莱斯信息2024年中报点评：费率下降业绩同比好转，加力布局低空与车路云等

维持目标价94.01元，维持“增持”评级。预测2024-2026年EPS为1.04/1.31/1.66元。

2024H1营收稳健增长，主要系城市道路交通管理领域销售收入增加，营收6.4亿元同比增长21%。归母净利-545万元同比减亏57%，主要系费用管控力度加大及软件产品增值税退税收益增加。销售/管理/研发费用率分别为7.34%/8.63%/10.72%，同比下降2.34/3.43/0.63pct。毛利率21.89%同比下降8.29pct，主要系采取终验法确认收入，交通管理收入增长较快但毛利率较低。

加快形成“高空-低空-地面”一体化发展格局：

1. 空管领域：紧抓空管局8+N区管建设，加快NUMEN-5000系统升级，完成新型空管自动化系统信创平台测试，并在部分用户现场试用。
2. 机场领域：夯实核心产品在中小机场应用，推进大型机场IIS系统、机场运行资源智能分配系统等研制。
3. 低空领域：研制莱斯“天牧”系列低空飞行服务保障产品，与地方政府联合谋划低空发展方案，在部分地区取得阶段性成果。

布局车路云一体化建设：

• 参与车路协同相关标准制订，参与4万多个路口信号控制设备及多个城市停车管理建设，打造多个智能网联先导区和示范区。
• 发布“车路云一体化”超融合终端产品——智核，布局路侧全息感知、V2X信息通信、云控平台等一体化解决方案。
• 研制车路云一体化云控平台，对城区交通信号控制、车路协同管理、智慧交通规划与决策等领域进行全过程智慧化管控与支撑。

风险提示：项目获取与回款风险、政策推进不及预期等。