轮胎行业月报（2024年7月）：原材料价格回调，需求保持稳定

2024 7 证券分析师：吴骏燕执业证书编号：S0630517120001 联系人：马小萱联系方式：mxxuan@longone.com.cn 证券分析师：谢建斌执业证书编号：S0630522020001联系人：张晶磊联系方式：zjlei@longone.com.cn 2024年08月27日 证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 7 ●7月轮胎上游原材料价格：2024年7月丁二烯均价12998.91元/吨，环比下降0.38%，同比上涨97.31%；天然橡胶均价1695.00美元/吨，环比下降4.11%，同比上涨26.61%；丁苯橡胶均价15269.57元/吨，环比上涨0.33%，同比上涨 30.82%；炭黑均价7859.68元/吨，环比上涨0.81%，同比上涨1.71%；锦纶帘子布均价22321.40元/吨，环比下降0.79%， 同比上涨5.04%。 轮胎主要原材料价格月度变化 产品 单位 2024年7月 2024年6月 2023年7月 同比 环比 丁二烯（山东主流价） 元/吨 12998.91 13048.75 6588.10 97.31% -0.38% 天然橡胶（泰国20#标胶） 美元/吨 1695.00 1767.63 1338.81 26.61% -4.11% 丁苯橡胶（齐鲁1502） 元/吨 15269.57 15220.00 11672.62 30.82% 0.33% 炭黑（N660） 元/吨 7859.68 7796.67 7727.42 1.71% 0.81% 锦纶帘子布（1260D） 元/吨 22321.40 22500.00 21250.00 5.04% -0.79% 资料来源：同花顺，钢联数据，东海证券研究所 3 ●2024年7月，我国天然橡胶消费量为61 万吨，环比下降1.71%，同比上升 3.94%； ●7月我国天然橡胶产量为10.1万吨，环比下降4.45%，同比下降2.33%； ●7月我国进口天然橡胶数量为38.86万吨， 环比上升15.28%，同比下降21.62%； 中国天然橡月度胶消费量（千吨） 中国天然橡胶月度产量（千吨） ●7月ANRPC成员国天然橡胶产量为 104.47万吨，环比上升9.14%，同比上 升0.24%。 中国天然橡胶月度进口量（千吨）ANRPC成员国天然橡胶合计月度产量（千吨） 资料来源：同花顺，东海证券研究所 4 7 ●2024年7月波罗的海货运指数(FBX)均值为5081.74点，环比上涨18.69%，同比上涨292.94%；CCFI（美东航线）均值为1792.82点，环比上涨19.08%，同比上涨119.17%；CCFI（美西航线）均值为1658.25点，环比上涨19.12%，同比上涨146.76%。 ●美线运价于7月中旬出现拐点，据上海航运交易所数据，7月19日CCFI（美东航线）为1900.11，CCFI（美西航线）为 1650.86，突破年内最高点，7月下旬到8月初，运价指数有所缓和，截至8月16日，CCFI（美东航线）为1675.35，CCFI（美 西航线）为1457.49。我们认为，后续运力没有太大变化的情况下，海运费有望持续缓和。 波罗的海全球集装箱运价指数(FBX) 资料来源：同花顺，东海证券研究所 中国出口集装箱运价指数（CCFI） 5资料来源：同花顺，东海证券研究所 证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 7 ●2024年7月，中国橡胶轮胎外胎产量9108万条，同比上涨7.42%，环比下降2.48%； ●半钢胎产量5695万条，环比上涨0.04%，同比上涨3.94%； ●全钢胎产量1183万条，环比下降2.47%，同比下降5.59%。 中国橡胶轮胎外胎月度产量（万条） 资料来源：同花顺，东海证券研究所 中国半钢轮胎月度产量（万条） 资料来源：钢联数据，东7海证券研究所 中国全钢轮胎月度产量（万条） 资料来源：钢联数据，东海证券研究所 ●2024年7月，中国出口新的充气橡胶轮胎6060万条，同比上涨6.52%，环比下降6.88%； ●2024年7月，中国小客车胎对外出口3208.23万条，同比上涨11.11%，环比下降5.50%；中国卡客车胎对外出口1114.11万条，同比上升0.40%，环比下降6.33%。 中国新的充气橡胶轮胎月度出口量（万条） 资料来源：同花顺，东海证券研究所 我国轮胎出口贸易流向（万条） 小客车 卡客车 贸易伙伴名称 出口量 占比 贸易伙伴名称 出口量 占比 巴西 213.14 6.64% 墨西哥 70.14 6.30% 英国 195.31 6.09% 沙特阿拉伯 59.12 5.31% 德国 159.30 4.97% 美国 54.91 4.93% 俄罗斯 148.99 4.64% 阿联酋 46.06 4.13% 沙特阿拉伯 141.37 4.41% 伊拉克 46.05 4.13% 墨西哥 137.37 4.28% 俄罗斯 41.33 3.71% 荷兰 111.66 3.48% 巴西 37.99 3.41% 西班牙 105.87 3.30% 印度尼西亚 31.49 2.83% 伊拉克 104.52 3.26% 澳大利亚 30.96 2.78% 加拿大 100.42 3.13% 阿尔及利亚 28.80 2.58% 8资料来源：中国海关，东海证券研究所 7 ●2024年7月，中国半钢胎月度平均开工率79.21%，环比增加0.56pct，同比增加7.77pct； ●全钢胎月度平均开工率54.80%，环比减少3.55pct，同比减少8.01pct。 国内轮胎半钢胎月度开工率（%） 资料来源：同花顺，东海证券研究所 国内轮胎全钢胎月度开工率（%） 9资料来源：同花顺，东海证券研究所 证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 ●2024年6月乘用车胎配套市场方面，欧洲和北美需求延续下降趋势，而中国市场主要受出口汽车产量增加的推动，增幅显著。累计来看，全球需求仍接近2023年的水平。替换市场方面，月度市场与上月基本持平，主要得益于欧洲需求的缓慢修复。北美地区和中国同比略降，主要原因是上年同期疫情结束后需求猛增，导致基数过高，整体来看，替换需求仍保持活跃，年初至今，全球需求增长4%。 ●卡客车胎配套市场方面，欧洲与北美地区需求持续下降，南美继续反弹，主要由于2023年同期受反污染法规影响基数较低。替换市场方面，北美地区受到9月关税即将落地影响，推动了在亚洲的进口需求；南美洲市场，受巴西工业活动的推动，市场需求呈积极增长。今年迄今，全球市场（不包括中国）增长了4%，其中亚洲地区向欧美的出口起到强烈推动作用。 米其林乘用车轮胎市场需求月度趋势（6月份）米其林卡客车轮胎市场需求月度趋势（6月份） 乘用车轮胎市场需求月度同比（2024年6月） 欧洲 北美&中美洲 中国 世界 卡客车轮胎市场需求月度同比（2024年6月） 欧洲 北美&中美洲 南美洲 世界（除中国） 配套市场-20%-7%+4%-6% 替换市场 +5% -4% -4% -1% 乘用车轮胎市场需求年初至今同比（2024年6月） 配套市场 -5% +1% +5% -1% 替换市场+6%+4%+1%+4% 资料来源：米其林官网，东海证券研究所 配套市场-22%-8%+43%-6% 替换市场 -1% +6% +4% -0% 卡客车轮胎市场需求年初至今同比（2024年6月） 配套市场 -17% -9% +27% -5% 替换市场 -2% +17% +4% +4% 资料来源：米其林官网，东海证券研究所 11 ●2024年7月，中国汽油消费量为1315.09万吨，环比上涨3.01%，同比上涨0.19%；中国柴油消费量为1567.05万吨，环比下降0.44%，同比下降7.49%； ●2024年7月，我国重卡市场销售约5.83万辆左右，环比下降4.95%，同比下降18.31%。 中国汽油月度消费量（万吨）中国柴油月度消费量（万吨）中国重卡销售量当月值（辆） 资料来源：百川盈孚，东海证券研究所 资料来源：百川盈孚，东海证券研究所 12 资料来源：第一商用车网，同花顺，东海证券研究所 ●2024年7月，中国物流业景气指数为51.0%，环比下降0.6pct，同比上涨0.1pct； ●由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为103.2点，比上月上涨1.01pct，比去年同期上涨0.66pct。本月经济运行持续趋稳，国内市场需求偏紧局面延续，当前进入传统生产淡季叠加部分地区遭受高温多雨天气，运力供给总体保持稳定，部分地区运力供给有所趋缓，公路运输市场处于季节性调整期。 中国物流业景气指数中国公路物流运价定基指数当月值 资料来源：同花顺，东海证券研究所13资料来源：同花顺，东海证券研究所 ●据EIA统计，2024年7月，美国车用成品油消费量均值为9221.75千桶/天，环比上涨0.18%，同比上涨4.24%；柴油消费量均值为3659.25千桶/天，环比下降1.61%，同比上涨3.21%。 美国车用成品油预期消费量（千桶/天）美国柴油预期消费量（千桶/天） 资料来源：EIA，东海证券研究所14资料来源：EIA，东海证券研究所 ●2024年6月，美国乘用车轮胎进口量1290.40万条，同比下降5.03%，环比下降5.65%；卡客车轮胎月度进口量410.70万条，同比增长9.33%，环比下降11.94%。整体来看回归历史平均水平。 ●从进口国来看，乘用车轮胎方面，泰国、墨西哥、越南仍占据进口国前三地位，占进口份额的47.85%；卡客车轮胎方面，泰国、越南、加拿大持续占据美国进口量前三的地位，占总进口份额的50.24%。 美国乘用车轮胎月度进口量（万条）美国卡客车轮胎月度进口量（万条） 资料来源：USITC，东海证券研究所 15资料来源：USITC，东海证券研究所 ●2024年6月欧洲乘用车注册量为131.10万辆，环比上升19.95%，同比上升3.58%； ●据ETRMA公布，2024年Q2欧洲乘用车替换胎销量5255.7万条，同比增长6.09%，卡客车替换胎销量253.7万条，同比下降1.21%。虽然卡客车替换市场仍略有下滑，但在乘用车替换市场需求的拉动下，2024年上半年的销售数据持续改善。 欧洲乘用车注册量当月值（万辆） 资料来源：同花顺，东海证券研究所 欧洲乘用车替换胎销量（万条）欧洲卡客车替换胎销量（万条） 资料来源：ETRMA，东海证券研究所资料来源：ETRMA，东海证券研究所 16 证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 ●1）赛轮轮胎、玲珑轮胎发布2024年半年度报告 赛轮轮胎2024年上半年实现营收151.54亿元，同比+30.29%；实现归母净利润21.51亿元，同比+105.77%；实现扣非 后净利润20.52亿元，同比+80.94%。其中，2024年Q2单季度实现营收78.58亿元，同比+25.53%，环比+7.71%；实现归母 净利润11.18亿元，同比+61.85%，环比+8.13%；实现扣非净利润10.37亿元，同比+35.21%，环比+2.20%。 玲珑轮胎2024年上半年实现营收103.8亿元，同比+12.37%；实现归母净利润9.25亿元，同比+64.95%；实现扣非后净 利润9.28亿元，同比+85.88%。其中，2024年Q2单季度实现营收53.35亿元，同比+9.96%，环比+5.75%；实现归母净利润 4.84亿元，同比+39.49%，环比+9.80%；实现扣非净利润5.01亿元，同比+56.82%，环比+17.03