轮胎行业专题报告（2023年11月）：海内外需求稳健，原材料价格下行

轮胎行业专题报告（2023年11月）： 海内外需求稳健，原材料价格下行 [Table_Industry] [Table_ReportTime] 2023年12月8日 Research and Development Center 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题报告 [Table_StockAndRank] 行业名称 轮胎行业 投资评级 上次评级 [Table_Author] 张燕生 化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001 联系电话：+86 010-83326847 邮 箱：zhangyansheng@cindasc.com 洪英东 化工行业分析师 执业编号：S1500520080002 联系电话：+86 010-83326848 邮 箱： hongyingdong@cindasc.com 尹 柳 化工行业研究助理 联系电话：+86 010-83326712 邮 箱： yinliu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 海内外需求稳健，原材料价格下行 [Table_ReportDate] 2023年12月8日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 美国市场：替换市场需求较稳定，配套市场明显复苏。（1）替换市场上，终端零售以及汽柴油消费量同比均上涨。10月，美国汽车零部件及轮胎店零售额为118.73亿美元，环比上涨4.80%，同比上涨10.01%。11月，美国汽油消费量为878.18万桶/天，环比上涨0.12%，同比上涨2.12%；柴油消费量为388.28万桶/天，环比下降1.93%，同比上涨0.03%。（2）配套市场上，汽车供应链问题缓解，美国汽车销量持续恢复，11月继续同比增长。11月，美国汽车销量为124.24万辆，环比上涨2.58%，同比上涨9.16%。 ➢ 美国进口市场：10月，美国进口PCR数量为1914.76万条，环比上涨11.54%，同比上涨27.67%，比2021年同期上涨20.22%；美国进口TBR数量156.45万条，环比上涨5.07%，同比下降31.27%，比2021年同期上涨10.74%。我们认为，2022年美国进口数量受到累库、去库的影响，去库存已经基本结束；对比2023年和2021年的进口数量，2023年10月美国进口需求较2021年有明显涨幅，美国进口需求仍相对旺盛。 ➢ 中国市场：11月中国物流景气度同环比改善，轮胎下游需求向好。2023年11月，中国物流业景气指数为53.30%，环比增加0.40pct，同比增加6.90pct；中国重卡销量约为7.30万辆，环比下降9.99%，同比上涨56.65%。11月，中国全钢胎月度平均开工率60.92%，环比减少0.23pct，同比增加6.82pct；半钢胎月度平均开工率72.58%，环比增加0.70pct，同比增加10.55pct。 ➢ 原材料：11月，天然橡胶均价13205元/吨，环比下降0.66%，同比上涨11.09%；丁苯橡胶均价12126元/吨，环比下降4.74%，同比上涨12.30%；螺纹钢均价4019元/吨，环比上涨4.93%，同比上涨1.91%；炭黑均价9439元/吨，环比下降8.02%，同比下降17.52%； 11月轮胎原材料价格指数为169.17，环比下降2.26%，同比下降0.49%。 ➢ 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 ➢ 重点标的：赛轮轮胎、通用股份 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 原材料：11月原材料综合成本同环比下降 ...................................................................................... 4 生产：开工率及出口仍在高位 .......................................................................................................... 6 消费：国内需求有所复苏，美国需求相对稳定，欧洲配套较为亮眼 ........................................... 8 海运：海运费已降至2020年水平 ....................................................................................................16 行业资讯 .............................................................................................................................................17 重点公司 .............................................................................................................................................18 风险因素 .............................................................................................................................................19 表 目 录 表1：轮胎上游原材料月度涨跌情况 ................................................................................................ 4 表2：中国2023年10月向前十大贸易伙伴出口小客车胎情况（万吨，%） ............................. 6 表3：中国2023年10月向前十大贸易伙伴出口卡客车胎情况（万吨，%） ............................. 7 图 目 录 图1：轮胎原材料价格指数 ............................................................................................................... 5 图2：轮胎原材料价格（元/吨） ...................................................................................................... 5 图3：中国天然橡胶产量（万吨）.................................................................................................... 5 图4：中国天然橡胶消费量（万吨） ................................................................................................ 5 图5：中国天然橡胶进口量（万吨） ................................................................................................ 5 图6：ANRPC天然橡胶产量（万吨） ............................................................................................. 5 图7：中国橡胶轮胎外胎产量（万条） ............................................................................................ 6 图8：中国新的充气橡胶轮胎出口数量（万条） ............................................................................ 6 图9：中国全钢胎开工率 ................................................................................................................... 7 图10：中国半钢胎开工率 ................................................................................................................. 7 图11：全球轮胎配套市场月度同比趋势 .......................................................................................... 8 图12：全球轮胎替换市场月度同比趋势 .......................................................................................... 8 图13：中国轮胎配套市场月度同比趋势 .......................................................................................... 8 图14：中国轮胎替换市场月度同比趋势 .......................................................................................... 8 图15：北美轮胎配套市场月度同比趋势 .......................................................................................... 9 图16：北美轮胎替换市场月度同比趋势 .......................................................................................... 9 图17：欧洲轮胎配套市场月度同比趋势 .......................................................................................... 9 图18：欧洲轮胎替换市场月度同比趋势 .......................................................................................... 9 图19：中国汽油消费量（万吨） ........................................