轮胎行业行业专题：需求稳健，3月下旬原材料价格回落

轮胎行业专题报告（2024年3月）： 需求稳健，3月下旬原材料价格回落 [Table_Industry] [Table_ReportTime] 2024年4月10日 Research and Development Center 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题报告 [Table_StockAndRank] 行业名称 轮胎行业 [Table_Author] 张燕生 化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001 联系电话：+86 010-83326847 邮 箱：zhangyansheng@cindasc.com 洪英东 化工行业分析师 执业编号：S1500520080002 联系电话：+86 010-83326848 邮 箱： hongyingdong@cindasc.com 尹 柳 化工行业研究助理 联系电话：+86 010-83326712 邮 箱： yinliu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 需求稳健，3月下旬原材料价格回落 [Table_ReportDate] 2024年4月10日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 美国市场：替换市场需求较稳定，配套市场明显复苏。（1）替换市场上，美国汽车零部件及轮胎店销售额依然维持同比高增长趋势，3月汽柴油消费量相对稳定。2024年2月，美国汽车零部件及轮胎店零售额为104.81亿美元，环比下降2.10%，同比上涨7.73%。2024年3月，美国汽油消费量为889.53万桶/天，环比上涨5.76%，同比下降0.18%；柴油消费量为381.58万桶/天，环比上涨3.08%，同比下降0.51%。（2）配套市场上，汽车供应链问题缓解，美国汽车销量持续恢复。2024年3月，美国汽车销量为145.50万辆，环比上涨15.50%，同比上涨5.08%。 ➢ 美国进口市场：2024年2月，美国进口PCR数量为1684.04万条，环比下降2.01%，同比上涨33.30%；美国进口TBR数量182.65万条，环比上涨2.47%，同比上涨44.07%。我们认为，2024年2月美国进口量的同比大增主要是2023年同期美国进口数量受到了去库存的扰动；从历史同期对比情况来看，2024年2月美国进口量处于历史同期较高水平，且美国进口TBR数量从2023年8月开始基本呈现连续环比增长态势，美国轮胎需求依然稳健。 ➢ 中国市场：2024年3月，重卡销量、物流业景气指数等下游需求指标环比回升，国内轮胎开工率保持高位。2024年3月，中国重卡销量约为10.60万辆，环比上涨77.26%，同比下降8.15%；中国物流业景气指数为51.50%，环比增加4.40pct，同比减少4.00pct。3月轮胎开工率环比回升，半钢胎开工率明显走高。2024年3月，中国全钢胎月度平均开工率69.94%，同比增加1.77pct，环比增加42.17pct；半钢胎月度平均开工率79.34%，同比增加5.87pct，环比增加30.84pct。 ➢ 原材料：2024年3月轮胎原材料价格指数均值为170.13，环比上涨3.33%，同比上涨0.67%，月末天然橡胶、合成橡胶等价格已经出现回落。其中，天然橡胶均价13840元/吨，环比上涨6.23%，同比上涨17.76%；丁苯橡胶均价13256元/吨，环比上涨4.07%，同比上涨14.94%；螺纹钢均价3777元/吨，环比下降6.18%，同比下降13.24%；炭黑均价9087元/吨，环比上涨8.34%，同比下降10.85%。 ➢ 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 ➢ 重点标的：赛轮轮胎、通用股份 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 原材料：3月原材料综合成本均值有所上涨，但月末价格已出现回落 ..................................... 4 生产：开工率延续高位 ............................................................................................................ 6 消费：国内需求有所复苏，美国需求相对稳定，欧洲配套较为亮眼 ........................................ 8 海运：地缘局势影响减弱，海运费出现回落 ......................................................................... 16 行业资讯 ............................................................................................................................... 17 重点公司 ............................................................................................................................... 19 风险因素 ............................................................................................................................... 20 表 目 录 表1：轮胎上游原材料月度涨跌情况 ....................................................................................... 4 表2：中国2024年2月向前十大贸易伙伴出口小客车胎情况（万吨，%） ........................... 6 表3：中国2024年2月向前十大贸易伙伴出口卡客车胎情况（万吨，%） ........................... 7 图 目 录 图1：轮胎原材料价格指数 ..................................................................................................... 5 图2：轮胎原材料价格（元/吨） ............................................................................................. 5 图3：中国天然橡胶产量（万吨） .......................................................................................... 5 图4：中国天然橡胶消费量（万吨） ....................................................................................... 5 图5：中国天然橡胶进口量（万吨） ....................................................................................... 5 图6：ANRPC天然橡胶产量（万吨） .................................................................................... 5 图7：中国橡胶轮胎外胎产量（万条） ................................................................................... 6 图8：中国新的充气橡胶轮胎出口数量（万条） ..................................................................... 6 图9：中国全钢胎开工率 ......................................................................................................... 7 图10：中国半钢胎开工率 ....................................................................................................... 7 图11：全球轮胎配套市场月度同比趋势.................................................................................. 8 图12：全球轮胎替换市场月度同比趋势 ................................................................................. 8 图13：中国轮胎配套市场月度同比趋势 ................................................................................. 8 图14：中国轮胎替换市场月度同比趋势 ................................................................................. 8 图15：北美轮胎配套市场月度同比趋势 ................................................................................. 9 图16：北美轮胎替换市场月度同比趋势 ................................................................................. 9 图17：欧洲轮胎配套市场月度同比趋势 ................................................................................. 9 图18：欧洲轮胎替换市场月度同比趋势 ................................................................................. 9 图19：中国汽油消费量（万吨） .......................................................................................... 10 图20：中国柴油消费量（万吨） .......................................................................................... 10 图21：中国物流业景气指数（%） ...........