AI赋能消费电子高成长，多元发展趋势良好

消费电子行业触底回升，AI赋能公司业绩增长
2024H1公司智能手机与电脑类业务收入240.20亿元，同比增长49%，毛利率为13.75%；智能头显与穿戴业务收入14.35亿元，同比增长21%，毛利率为13.59%。智能手机及电脑行业于2023年四季度触底回升，AI技术逐步向端侧渗透，AI手机、AIPC、ARVR等终端产品或引起新需求。公司依托在玻璃、金属、模组等领域的领先优势，加速产业链垂直整合，并与苹果、三星等核心客户深化合作，业务增长迅速。

新能源汽车收入稳健成长，毛利率短期承压但下半年有望缓解
2024H1公司智能汽车及智能座舱业务收入27.16亿元，同比增长19.01%，但毛利率同比下滑12.09%至9.70%，主要受行业短期供需格局变化及新产品量产爬坡影响。展望未来，新能源汽车持续渗透，公司新产品爬坡逐步完成，毛利率短期压力有望快速释放，车载业务将实现长期稳健成长。

加大创新驱动成长，多元发展趋势渐成
公司已成为消费电子与智能汽车领域的一站式ODM精密制造平台，持续深化供应链垂直整合，提升管理效率，三费率明显改善。此外，公司加大研发创新力度，已形成2248件有效专利，长期成长基础牢固。

盈利预测与投资评级
预计公司2024E/2025E/2026E营业收入分别为688.95/970.79/1101.45亿元（同比增长26.4%/40.9%/13.5%），归母净利润分别为39.30/60.17/77.89亿元（同比增长30.1%/53.1%/29.5%）。维持“买入”评级。

风险因素
宏观经济波动风险、电子行业发展不及预期风险、短期股价波动风险。