Q2业绩较快增长，紧抓电子凭证改革机遇

公司2024年半年报显示，上半年营业收入7.17亿元，同比增长15.08%，归母净利润亏损收窄；二季度单季实现营收4.58亿元，同比增长14.71%，归母净利润0.19亿元，增长36.52%，降本增效效果显著。主要得益于公司加大降本增效力度，控费效果良好，毛利率持续优化，SaaS及运维等可持续性收入占比提升。

紧抓电子凭证改革机遇，公司在G端已覆盖超20万家行政事业单位基础，产品在内蒙古、黑龙江等省份落地，若政策全面推广有望快速创造增量收入；B端已覆盖8000余家医院，通过打造“医疗电子凭证协同平台”实现自动化处理，解决医院痛点，已在多个地区推广落地，前景广阔。

公司推出半年报分红，每10股派发现金股利0.40元（含税），持续回报股东。预计2024-2026年营业收入分别为23.89/29.89/36.94亿元，归母净利润分别为4.11/5.27/6.87亿元，对应PE分别为19.95/15.55/11.92倍，维持“增持”评级。风险提示包括回款不及预期、电子凭证改革推进不及预期、市场竞争加剧等。