2024年中报点评：Q2归母净利润同比+5%，出海引领增长

公司2024年中报业绩基本符合预期，海外市场增速亮眼。上半年实现营业收入90.1亿元，同比增长3.3%；归母净利润8.0亿元，同比增长22.0%。单Q2营收47.0亿元，同比增长4.1%；归母净利润4.1亿元，同比增长4.5%。分区域来看，海外营业收入35亿元，同比增长21%，占营业收入提升至39%，电动叉车销量同比增长38%，占总销量比例为63%。

毛利率同比提升明显，销售、研发费用率有所增长。2024年上半年销售毛利率21.6%，同比提升1.8pct；销售净利率9.6%，同比提升1.1pct。毛利率提升主要得益于高毛利率的海外业务、电动叉车和零件销售占比上行，以及原材料价格下降。期间费用率11.7%，同比提升1.5pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.2%/2.5%/5.4%/-0.4%。

锂电化+全球化+后市场逻辑继续兑现，看好龙头成长性。展望下半年，国内景气处在磨底期，未来有望受益环保&设备更新政策；海外经销商库存处于消化期，新订单边际改善。中期看，国内外锂电化率提升空间广阔，美国市场风险可控，后市场服务将成为新增长点。

盈利预测与投资评级：略微提升公司2024-2026年归母净利润预测至15.3/18.9/22.6亿元，当前市值对应PE为12/10/8倍，维持“买入”评级。

风险提示：地缘政治风险、原材料价格上涨、汇率波动风险。