德赛西威2024年半年报点评：业绩维持高速增长，加速海外市场布局

核心观点与关键数据

• 业绩表现：德赛西威2024年Q2收入与业绩保持同比高增，Q2营收60.5亿元，同比+27.5%，环比+7.0%，归母净利润4.5亿元，同比+64.1%，环比+17.9%。Q2毛利率21.3%，同比+1.0pct，环比+1.9pct，期间费用率同比大幅下降。
• 海外市场布局：公司践行本土国际化战略，欧洲新科技园区在德国魏玛奠基，法国巴黎成立办公室，西班牙启动智能工厂建设项目，以本地化服务响应客户需求。
• 财务预测：下调目标价至116.16元，维持“增持”评级，给予公司2024年32倍PE，预计2024-2026年EPS预测3.63/4.76/5.85元，同比+30%/31%/23%。
• 风险提示：原材料价格波动、汇率及贸易摩擦、智能化产品渗透率提升不及预期。

研究结论

• 公司产品竞争力增强与新业务拓展推动业绩高增长，降本成果显著。
• 海外市场投入加速，国际化进程取得进展，未来智能化产品需求有望受益技术迭代及出海趋势。
• 维持“增持”评级，目标价下调至116.16元，建议投资者关注公司国际化及智能化产品发展。