公用事业行业周报（0819-0823）：7月原煤生产及进口均保持较高水平，全社会用电量同比+5.7%

看好（维持） 7月原煤生产及进口均保持较高水平，全社会用电量同比+5.7% ——公用事业行业周报（0819-0823） 行业研究|行业周报公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 报告发布日期2024年08月26日 核心观点 上周，国家统计局、国家能源局分别发布了2024年7月能源生产和消费情况 原煤生产总体处于较高水平，日均产量同比+3.4%；煤炭进口保持较快增长 2024年7月，全国规模以上工业生产原煤3.9亿吨；日均产量1259万吨，较去年同期增加41.4万吨/日，同比+3.4%，增速回落0.5pct。优质煤炭产能有序释放，煤炭生产总体处于较高水平。 2024年7月，煤及褐煤进口量4621万吨，同比+17.7%，同比涨幅较6月扩大 5.8pct，进口煤炭量在23年高基数基础上保持较快增长。 火电发电量同比降幅缩小至-4.1%；水电发电量同比+37.4%，保持高增速 电力生产方面，2024年7月，全国规模以上企业发电8831亿千瓦时，日均发电285亿千瓦时，同比增长4.4%，同比增速较6月扩大0.5pct。其中，火电日均发电量186亿千瓦时，同比降幅缩小至-4.1%，6月为-6.9%；水电日均发电量54亿千瓦时，同比增速进一步回落至+37.4%，6月为+46.4%；核电日均发电量13亿千瓦时，同比转正至4.3%；风电日均发电量21亿千瓦时，同比增幅缩小至+7.7%；光伏日均发电量12亿千瓦时，同比+38.9%。 7月全社会用电量同比增速+5.7%；其中二产同比+5.1% 电力需求方面，2024年7月，全社会用电量9396亿千瓦时，同比+5.7%；1-7月全 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 社会用电量同比增速为7.8%，保持较快增长。分产业电力消费来看，2024年7月：第一产业用电量142亿千瓦时，同比增速+2.0%，6月为+5.5%；第二产业用电量5656亿千瓦时，同比增速+5.1%，6月为+5.5%；第三产业用电量1871亿千瓦时， 同比增长+7.8%；城乡居民生活用电量1727亿千瓦时，同比增长+5.9%。 港口动力煤现货价格小幅下跌 港口现货价格方面，8月23日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收842元/吨， 较前一周末下跌3元/吨。上周（0819-0823）黄骅港动力末煤（Q5500）均值842 元/吨，较前一周下跌7元/吨（-0.78%）。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的央企火电龙头华能国际 (600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； 建议关注长三角地区区域型省属国有电力平台浙能电力(600023，未评级)、皖能电力(000543，买入)、江苏国信(002608，未评级)； 建议关注现金流充沛、高分红的水电龙头长江电力(600900，未评级)、川投能源 (600674，未评级)、国投电力(600886，未评级)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 港口煤价格保持稳定；下游电厂煤炭库存 连续四周下降：——公用事业行业周报 （0805-0809） 下游电厂煤炭库存连续三周下降：——公用事业行业周报（0729-0802） 3000亿特别国债加力支持“以旧换新”，汽车拆解、废电器拆解有望受益：——公用事业行业周报（0722-0726） 2024-08-16 2024-08-06 2024-07-31 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、能源供需数据跟踪（7月）5 3、动力煤数据跟踪8 4、公司公告12 5、行业资讯14 6、风险提示16 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：原煤产量（万吨）及同比增速（%）6 图6：煤炭进口数量（万吨）及同比增速（%）6 图7：月度总发电量及同比增速（右轴）7 图8：分电源类型月度日均发电量（亿千瓦时/日）及火电同比增速（右轴）7 图9：分产业单月用电量（亿千瓦时）及同比增速（%）7 图10：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）8 图11：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）8 图12：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）8 图13：北方四港煤炭总库存（万吨）9 图14：秦皇岛港煤炭库存（万吨）9 图15：曹妃甸港煤炭库存（万吨）9 图16：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）9 图17：北方港口合计锚地船舶数（艘）10 图18：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）10 图19：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）11 图20：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）11 图21：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存（万吨）11 图22：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存可用天数（天）11 图23：三峡水库站入库流量（立方米/秒）11 图24：三峡水库站水位（米，14点）11 表1：本周上市公司重要公告汇总12 1、行情回顾 2024年年初至8月23日，沪深300指数涨跌幅-3.03%，申万公用事业指数涨跌幅+6.84%，跑赢 沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第2位。其中二级行业电力指数涨跌幅+8.52%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 30 20 10 0 (10) (20) (30) 银行 （子）电力公用事业家用电器石油石化交通运输 煤炭沪深300 通信有色金属非银金融 汽车建筑装饰国防军工 电子钢铁环保 食品饮料机械设备基础化工电力设备建筑材料农林牧渔房地产医药生物纺织服饰商贸零售美容护理社会服务 传媒轻工制造计算机综合 (40) 数据来源：wind，东方证券研究所 上周（0819-0823），沪深300指数涨跌幅-0.55%，申万公用事业指数全周涨跌幅-1.85%，跑输 沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第8位。其中二级行业电力指数涨跌幅-1.66%。 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%） 4 2 0 (2) (4) (6) (8) 家用电器 银行有色金属非银金融沪深300交通运输石油石化 通信 （子）电力公用事业建筑装饰 汽车纺织服饰基础化工机械设备电力设备计算机食品饮料 电子社会服务 钢铁综合 商贸零售轻工制造建筑材料国防军工 煤炭房地产环保传媒 医药生物农林牧渔美容护理 (10) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2024年年初至8月23日，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为+8.17%、+25.21%、-28.96%、-6.34%。上周来看涨跌幅分别为-2.98%、-0.26%、-5.30%、-2.69%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 40 30 20 10 0 (10) (20) (30) (40) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司上周表现来看，涨跌幅前5名分别为：ST聆达（+12.36%）、皖能电力 （+3.97%）、中国广核（+3.31%）、林洋能源（+2.55%）、中国核电（+2.35%）；涨跌幅后5名分别为：深圳能源（-9.58%）、明星电力（-10.07%）、九洲集团（-10.32%）、珈伟新能（-12.75%）、大连热电（-14.24%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 15 10 5 0 (5) (10) (15) (20) 数据来源：wind，东方证券研究所 2、能源供需数据跟踪（7月） 上周，国家统计局、国家能源局发布了2024年7月能源生产及电力消费情况。原煤生产总体处于较高水平，日均产量同比+3.4%；煤炭进口保持较快增长 2024年7月，全国规模以上工业生产原煤3.9亿吨；日均产量1259万吨，较去年同期增加41.4 万吨/日，同比+3.4%，增速回落0.5pct。优质煤炭产能有序释放，煤炭生产总体处于较高水平。 图5：原煤产量（万吨）及同比增速（%） 原煤产量（万吨）同比增速（%，右轴） 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 20% 15% 10% 5% 0% -5% 2022年1~2月 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023年1~2月 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024年1~2月 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 -10% 数据来源：国家统计局，东方证券研究所 2024年7月，煤及褐煤进口量4621万吨，同比+17.7%，同比涨幅较6月扩大5.8pct，进口煤炭 量在23年高基数基础上保持较快增长。 图6：煤炭进口数量（万吨）及同比增速（%） 煤及褐煤进口量（万吨）同比增速（%，右轴） 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 200% 150% 100% 50% 0% 2022年1~2月 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023年1~2月 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024年1~2月 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 -50% 数据来源：国家统计局，海关总署，东方证券研究所 火电发电量同比降幅缩小至-4.1%；水电发电量同比+37.4%，保持高增速 电力生产方面，2024年7月，全国规模以上企业发电8831亿千瓦时，日均发电285亿千瓦时，同比增长4.4%，同比增速较6月扩大0.5pct。其中，火电日均发电量186亿千瓦时，同比降幅缩小至-4.1%，6月为-6.9%；水电日均发电量54亿千瓦时，同比增速进一步回落至+37.4%，6月为+46.4%；核电日均发电量13亿千瓦时，同比转正至4.3%；风电日均发电量21亿千瓦时，同 比增幅缩小至+7.7%；光伏日均发电量12亿千瓦时，同比+38.9%。 图7：月度总发电量及同比增速（右轴）图8：分电源类型月度日均发电量（亿千瓦时/日）及火电同比增速（右轴） 总发电量（亿千瓦时）同比增速 火电水电核电 16,000 14% 14,00