环保、公用事业行业周报：9月份全社会用电量同比增长9.9%，电力生产加速同比增长7.7%

证券研究报告|行业研究周报 2023年10月22日 9月份全社会用电量同比增长9.9%，电力生产加速同 比增长7.7% 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 12% 8%4%1% -3%-7% 2022/102023/012023/042023/072023/10 公用事业沪深300 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004分析师：周志璐邮箱：zhouzl1@hx168.com.cnSACNO：S1120522080002相关研究：1、硅料价格小幅下跌，煤炭价格先扬后抑，后市支撑减弱但下跌空间有限 2023.10.15 2、节后硅料价格或将承压走弱，节后煤价上涨支撑力强 2023.10.8 3、本周煤价涨幅加大，1-8月光伏新增装机 113.16GW 2023.9.24 环保、公用事业行业周报 报告摘要： ►硅料价格维稳，硅片均价延续跌势 根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周N型硅料成交价在9.0-9.6万元/吨，成交均价为9.31万元/吨，环比持 平。单晶致密料成交价在7.6-8.3万元/吨，成交均价为8.01万元/吨，环比持平。本周硅料价格持稳，主要系硅料企业前期订单并未完全消耗完毕，低价签新单的动力不足，仍有前期订单消化企业本月产能。叠加下游硅片企业均有不同程度的开工率下调，对硅料的需求量下降。硅片方面，M10单晶硅片（182mm/150μm）成交均价降至2.73元/片，周环比降幅1.8%；N型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价降至2.84元/片，周环比降幅1.39%；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价降至 3.62元/片，周环比跌幅为2.16%。本周市场价格成交混乱，一线企业挺价情绪浓厚，二三线企业出现低价抢跑。本周硅片价格最高价基本未出现调整，但最低价出现大幅下跌，因此使得均价下调。电池端，M10单晶PERC电池成交价0.57元/W，环比下降0.01元/W。本周电池端整体采购积极性偏弱，价格小幅波动。组件端，截止10月20日，SMM数据显示，组件主流报价在1.08-1.30元/瓦之间，目前组件市场竞争仍在，叠加原料的降价，组件价格或将走弱。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。 ►9月份全社会用电量同比增长9.9%，电力生产加速同比增长7.7% 9月份，全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长9.9%，增速较 8月增加6pct。分产业看，第一产业用电量117亿千瓦时，同比 增长8.6%，增速与8月持平；第二产业用电量5192亿千瓦时，同比增长8.7%，增速较8月增加1.1pct；第三产业用电量1467亿千瓦时，同比增长16.9%，增速较8月增加10.3pct；城乡居民生活用电量1035亿千瓦时，同比增长6.6%，增速较8月由降转升，增加16.5pct。9月份，全国发电量7456亿千瓦时，同比增长7.7%，增速比8月份加快6.6个百分点。分品种看，9月份，火电增速由降转增，水电、核电增速加快，风电降幅收窄，太阳能发电增速回落。其中，火电同比增长2.3%，8月份为下降2.2%；水电增长39.2%，增速比8月份加快20.7个百分点；核电增长6.7%，增速比8月份加快1.2个百分点；风电下 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 降1.6%，降幅比8月份收窄9.9个百分点；太阳能发电增长 6.8%，增速比8月份回落7.1个百分点。 ►本周煤炭价格小幅回落，后市煤炭下跌空间有限 截至10月13日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为1005元/ 吨，环比上周下降12元/吨。近期，居民和工业用电需求变动不大，再加上水电出力增多，挤压火电市场份额，电煤需求偏弱。天气转凉后，沿海电厂展开机组检修，日耗回落，较节前下降明显。节后，下游终端采购无力，纷纷消耗自身库存，导致本周煤价下探。考虑到随着气温走低，部分地区已经开始供暖，而东北、华北等地已开始冬储煤的采购。即将进入冬季，来水偏枯会导致水电季节性减弱，从而要求火电更大的出力，增加煤炭需求，煤炭价格支撑增强，煤价下调空间有限。到了旺季，电力需求持续高涨，叠加密集的政策出台对房地产市场的托举，动力煤市场对非电需求的释放有较好预期。在需求旺盛的背景下，煤价旺季有望维持高位运行。 ►国内LNG价格继续上涨，美国天然气价格大幅上涨 截至10月11日，LNG接收站价格报4738元/吨，较上周 （10.7）上涨2.33%；主产地价格报4550元/吨，较上周 （10.7）上调9.48%。本周国内LNG均价上涨，假期过后，市场贸易流动性增加，下游需求有所恢复，接货价格有所上涨。下周LNG接收站方面，随着LNG进口资源的减少和现货到岸价格的走高，多数接收站挺价心态日益浓厚，加之出货压力普遍不大，短期内海气仍有进一步推涨的可能。LNG工厂方面，当前大部分液厂液位相对偏低，在海气市场价格走高的带动下，未来几日内陆区域上涨的概率同样较大，但考虑到经过前期涨价后，当前下游企业纷纷产生抵触情绪，市场交投跟进已日渐不足，故后续涨幅或已有限。整体来看，预计下周LNG价格或小幅上涨。截至10月10日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为3.382美元/百万英热，环比 上周期（10.04）上调0.433美元/百万英热，涨幅为14.68%。本周美国原料气供应较为强劲，且受到中东局势震荡，及澳大利亚雪佛龙再度开启罢工等影响，美国LNG出口供应增加，美国天然气价格大幅上涨。后市，欧亚地区LNG需求不断增加，带动美国LNG出口有所增加，预计未来价格将呈上涨趋势。 投资建议 随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。 在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在进入2023年后，光伏上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血，相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广宇发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。 2023Q2，火电企业业绩相较于2023Q1在持续修复，行业基本面向好得到进一步验证。当前的煤炭市场呈现阶段性的供应偏紧，煤价在传统淡季表现不淡。即使火电企业业绩在持续修复，但当前成本端的压力仍在，我们判断后续电价上浮政策有望延续，叠加未来容量电价政策出台，火电企业盈利能力将进一步提升。推荐关注火电龙头【华能国际】、【宝新能源】，受益标的包括【江苏国信】、【皖能电力】。 风险提示 1）碳中和相关政策推行不及预期； 2）动力煤、天然气需求季节性下降； 3）电力政策出现较大变动。 正文目录 1.9月份全社会用电量同比增长9.9%，电力生产加速同比增长7.7%5 1.1.环保行业5 1.1.1.周内重点行业新闻5 1.1.2.环保行业三季报及三季报预告5 1.1.3.CCER重启，有望激发碳市场活力6 1.2.公用事业行业7 1.2.1.周内重点行业新闻7 1.2.2.公用行业三季度报告及三季度业绩预告7 1.2.3.硅料价格维稳，硅片均价延续跌势9 1.2.4.9月份全社会用电量同比增长9.9%，第三产业用电量增长较快9 1.2.5.9月电力生产增速加快，火电增速由降转增10 1.2.6.电力设备材料价格走势回顾11 1.3.本周煤炭价格小幅回落，后市煤炭下跌空间有限12 1.4.国内LNG价格环比上涨，美国天然气或将偏弱运行13 2.行情回顾15 2.1.环保行情回顾15 2.2.电力行情回顾16 3.风险提示18 图目录 图1全国月度发电量（亿千瓦时）10 图2火电月度发电量（亿千瓦时）11 图3水电月度发电量（亿千瓦时）11 图4风电月度发电量（亿千瓦时）11 图5光伏月度发电量（亿千瓦时）11 图6光伏硅料主流产品均价12 图7光伏硅片主流产品现货均价12 图8光伏电池片主流产品现货均价12 图9光伏组件主流产品现货均价12 图10动力煤（元/吨）13 图11北方四大港区煤炭库存（万吨）13 图12LNG每周均价及变化（元/吨）14 图13主要地区LNG每周均价及变化（元/吨）14 图14国际天然气每日价格变化（美元/百万英热）14 图15中国LNG到岸价及市场价差每周变化（元/吨）14 图16SW水务板块本周个股涨跌幅TOP515 图17SW固废板块本周个股涨跌幅TOP515 图18SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP515 图19SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP515 图20环保财政月支出（亿元）16 图21火电板块本周个股涨跌幅TOP516 图22水电板块本周个股涨跌幅TOP516 图23SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP517 图24SW热电板块本周个股涨跌幅TOP517 图25SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP517 图26SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP517 图27电力及公用事业板块本周下跌2.25%，周内涨跌幅位于各行业上游18 图28电力及公用事业板块整体PE21.93，处于所有行业里面中游水平18 1.9月份全社会用电量同比增长9.9%，电力生产加速同比增长7.7% 1.1.环保行业 1.1.1.周内重点行业新闻 1、2023年度第1次可再生能源电价附加补助资金转付情况，生物质能发电22.6 亿补助资金 10月19日，国家电网发布关于2023年度第1次可再生能源电价附加补助资金 转付情况的公告，公告显示，截至2023年9月末，财政部下达公司可再生能源电价 附加补助资金年度预算500亿元，其中风力发电225.14亿元，太阳能发电252.25亿 元，生物质能发电22.61亿元。 2、生态环境部、市场监管总局联合发布《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》 10月19日，生态环境部、市场监管总局发布《温室气体自愿减排交易管理办法 （试行）》。全国温室气体自愿减排交易市场的交易产品为核证自愿减排量。生态环境部可以根据国家有关规定适时增加其他交易产品。从事核证自愿减排量交易的交易主体，应当在注册登记系统和交易系统开设账户。核证自愿减排量的交易应当通过交易系统进行。核证自愿减排量交易可以采取挂牌协议、大宗协议、单向竞价及其他符合规定的交易方式。 1.1.2.环保行业三季报及三季报预告 1、伟明环保三季度报告 公司前三季度营业收入46.21亿元，同比增加38.93%，归属上市公司股东的净利润15.71亿元，同比增加25.08%。 2、节能国祯三季度报告 公司前三季度营业收入27.78亿元，同比下降1.51%，净利润2.53亿元，同比下降5.12%。 3、倍杰特三季度报告 公司前三季度实现营业收入5.73亿元，同比下降3.13%，净利润1.27亿元，同比增长7.22%。 4、建工修复三季度报告 公司前三季度营业收入8.69亿元，同比增加14.07%，归属上市公司股东的净利润0.57亿元，同比减少10.08%。 1.1.3.CCER重启，有望激发碳市场活力 CCER重启，有望激发碳市场活力。10月19日，生态环境部、市场监管总局发布《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》。温室气体自愿减排交易是通过市场机制控制和减少温室气体排放，推动实现碳达峰碳中和目标的重要制度创新。前期，在国