公用事业行业周报：8月煤炭生产、进口均保持增长，火电发电量同比-1.6%、水电年内首次同增+19.6%

看好（维持） 8月煤炭生产、进口均保持增长；火电发电量同比-1.6%、水电年内首次同增+19.6% ——公用事业行业周报（0911-0915） 行业研究|行业周报公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 报告发布日期2023年09月19日 核心观点 上周，国家统计局、国家能源局分别发布了8月能源生产和消费情况 煤炭生产保持高位，产量同比+3.2%；煤炭进口同比保持高增长 8月，全国规模以上工业生产原煤3.8亿吨；日均产量1233万吨，较去年同期增加 38万吨/日（同比+3.2%）。国内原煤产能持续释放，产量在去年高基数上保持增长。煤及褐煤进口量4433万吨，较去年同期大幅增长51%，同比增幅较上个月继续收窄16pct，但自2023年以来煤炭进口同比保持高增长。 火电日均发电量同比增速-1.6%；水电同比增速转正至+19.6%；光伏保持高增长 电力生产方面，2023年8月，全国规模以上企业发电8441亿千瓦时，日均发电272亿千瓦时，同比增长2.3%，增速比7月下降2.7pct。其中，火电日均发电量190亿千瓦时，同比增速转负至-1.6%，7月为7.9%；水电日均发电量47亿千瓦时，来水量明显增加，同比增速年内首次转正至+19.6%，7月为-17.2%；核电日均发电量12 亿千瓦时，同比+5.6%。风电日均发电量14亿千瓦时，同比-4.8%；光伏继续保持高增长，8月日均发电量8.7亿千瓦时，同比+30.4%。 全社会用电量同比+4.0%；其中二产同比扩大至+6.9%、居民同比转降至-7.1% 电力需求角度来看，8月，全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长+4.0%，上月为 +6.8%。分产业电力消费保持增长：第二产业用电量5458亿千瓦时，同比增长 6.9%，上月为+4.9%；第三产业用电量1711亿千瓦时，同比增长+6.1%；城乡居民 生活用电量1550亿千瓦时，同比转降至-7.1%。 下游电厂煤炭库存去化、日耗上升，港口现货价格继续上涨 上周动力煤港口现货价继续上涨，周五收于925元/吨，较前一周五上涨45元/吨， 时隔近4个月重回900元上方。港口库存企稳，北方四港总库存结束连续三周下降， 上周均值1062万吨，较前一周上升8万吨。下游电厂煤炭库存去化、日耗上升，重 点电厂库存环比-1.26%，日耗升至555万吨/日，环比前一周+19.35%。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 电厂补库持续，港口动力煤现货价格继续 2023-09-17 回升：——公用事业行业周报（0904-0908）港口动力煤现货价格继续回升；水电来水 2023-09-06 量持续好转：——公用事业行业周报（0828-0901）夏季用电高峰，下游电厂需求持续，港口 2023-08-31 动力煤现货价格反弹：——公用事业行业周报（0821-0825）绿证实现可再生能源发电项目全覆盖，风 2023-08-23 光发电运营商有望受益7月煤炭供给保持高位，生产、进口双增 2023-08-22 长；来水量增加，水电开始恢复：——公用事业行业周报（0814-0818） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、能源供需数据跟踪（8月）5 3、动力煤数据跟踪7 4、重要公司公告12 5、行业资讯13 6、风险提示17 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：原煤产量（万吨）及同比增速（%）6 图6：煤炭进口数量（万吨）及同比增速（%）6 图7：月度总发电量及同比增速（右轴）7 图8：分电源类型月度日均发电量（亿千瓦时/日）及火电同比增速（右轴）7 图9：分产业单月用电量（亿千瓦时）及同比增速（%）7 图10：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）8 图11：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）8 图12：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）8 图13：北方四港煤炭总库存（万吨）9 图14：秦皇岛港煤炭库存（万吨）9 图15：曹妃甸港煤炭库存（万吨）9 图16：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）9 图17：北方港口合计锚地船舶数（艘）10 图18：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）10 图19：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）11 图20：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）11 图21：全国煤炭重点电厂煤炭库存（万吨）11 图22：南方八省电厂煤炭库存（万吨）11 图23：全国煤炭重点电厂煤炭日耗（万吨）11 图24：南方八省电厂煤炭日耗（万吨）11 图25：三峡水库站入库流量（立方米/秒）12 图26：三峡水库站蓄水量（亿立方米）12 表1：本周上市公司重要公告汇总12 1、行情回顾 2023年以来，沪深300指数涨跌幅-4.21%，申万公用事业指数涨跌幅+0.70%，跑赢沪深300指 数，在31个申万一级行业中位列第13位。其中二级行业电力指数涨跌幅+0.32%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 40 30 20 10 0 (10) (20) 通信传媒 石油石化计算机家用电器非银金融机械设备纺织服饰 汽车 建筑装饰 电子煤炭 公用事业 （子）电力 钢铁 国防军工 环保银行 轻工制造有色金属沪深300食品饮料建筑材料基础化工医药生物交通运输房地产社会服务 综合农林牧渔美容护理电力设备商贸零售 (30) 数据来源：wind，东方证券研究所 上周（0911-0915），沪深300指数涨跌幅-0.83%，申万公用事业指数全周涨跌幅+0.90%，跑赢 沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第8位。其中二级行业电力指数涨跌幅+0.90%。 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%） 5 4 3 2 1 0 (1) (2) (3) (4) 煤炭医药生物 钢铁纺织服饰有色金属石油石化交通运输公用事业 （子）电力农林牧渔 环保银行综合 商贸零售 汽车美容护理基础化工建筑装饰家用电器 通信沪深300轻工制造食品饮料非银金融社会服务房地产建筑材料机械设备 传媒电子 电力设备国防军工计算机 (5) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 -0.68%、+8.19%、-19.47%、-17.28%。上周来看涨跌幅分别为-+0.48%、+2.38%、-0.35%、-0.39%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 5 0 5 0 2023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/082023/09 5) 10) 15) 20) 20 1 1 ( ( ( ( (25) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司上周表现来看，涨幅前5名分别为：皖能电力（+6.59%）、京运通（+6.41%）、 协鑫能科（+4.38%）、联美控股（+4.18%）、大连热电（+3.32%）；涨幅后5名分别为：迪森股份（-2.56%）、通宝能源（-2.96%）、京能热力（-3.15%）、珈伟新能（-3.50%）、粤电力A （-3.57%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 8 6 4 2 0 (2) (4) (6) 数据来源：wind，东方证券研究所 2、能源供需数据跟踪（8月） 上周，国家统计局、国家能源局发布了2023年8月能源生产及电力消费情况。煤炭生产保持高位，产量同比+3.2%；煤炭进口同比保持高增长。 2023年8月，全国规模以上工业生产原煤3.8亿吨；日均产量1233万吨，较去年同期增加38万 吨/日（同比+3.2%）。国内原煤产能持续释放，产量在去年高基数上保持增长。 图5：原煤产量（万吨）及同比增速（%） 原煤产量（万吨）同比增速（%，右轴） 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 20% 15% 10% 5% 0% 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022年1~2月 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023年1~2月 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 -5% 数据来源：国家统计局，东方证券研究所 2023年8月，煤及褐煤进口量4433万吨，较去年同期大幅增长51%，同比增幅较上个月收窄 16pct，自2023年以来煤炭进口同比保持高增长。 图6：煤炭进口数量（万吨）及同比增速（%） 煤及褐煤进口量（万吨）同比增速（%，右轴） 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022年1~2月 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023年1~2月 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 -100% 数据来源：国家统计局，海关总署，东方证券研究所 火电日均发电量同比增速-1.6%；来水量增加，水电同比增速转正至+19.6%；光伏保持高增长 电力生产方面，2023年8月，全国规模以上企业发电8441亿千瓦时，日均发电272亿千瓦时，同比增长2.3%，增速比7月下降2.7pct。其中，火电日均发电量190亿千瓦时，同比增速转负至 -1.6%，7月为7.9%；水电日均发电量47亿千瓦时，来水量明显增加，同比增速年内首次转正至 +1