公募REITs双周报（2024.08.12-2024.08.25）：公募REITs发行提速，市场小幅回调

债券周 报公募REITs发行提速，市场小幅回调 公募REITs双周报（2024081220240825） 20240825 债券周报 相关研究报告： 《首张城中村改造房票在广州发 放，郑州二手房“以旧换新”正式 太启动》20240423 平《保障房建设怎么搞以一线 洋城市为例》20240419 证《新一轮PSL重启，三大工程在升 券温》20240309 股 份证券分析师：徐超 有电话：18311057693 限 公EMAIL：xuchaotpyzqcom 司分析师登记编号：S1190521050001 证研究助理：戴梓涵 券电话：18217681683 研EMAIL：daizhtpyzqcom 究一般证券业务登记编码：S1190122070013 报告 报告摘要 一、二级市场：近两周公募REITs市场持续下跌 近两周公募REITs市场持续下跌，市场情绪降温，REITs市场交易 量有所降低，产权类公募REITs中仓储物流和园区REITs跌幅靠前，各类型公募REITs成交额和换手率多数降低，近两周公募REITs多数下跌。 二、一级市场：22只公募REITs基金待上市 截至2024年8月25日，共发行42只公募REITs，发行规模合计 1278亿元。8月初华夏首创奥特莱斯完成发行，发行规模197亿元。共有22只公募REITs基金待上市，其中园区类REITs数量占比高。 三、公募REITs政策及市场动态 华夏首创奥莱REIT公众认购倍数超23倍，创消费类REITs倍数 新高，万科拟投资设立中信万科消费基础设施基金，华夏大悦城商业REIT启动发售，招商基金招商蛇口租赁住房REIT正式获批，易方达广州开发区高新产业园REIT启动发行。 四、投资建议 近两周，公募REITs市场情绪降温，REITs指数回调，中证 REITs指数和中证REITs全收益指数较上上周分别下跌145和082，本周REITs市场成交量和成交金额均有超过8以上的降低。分资产类型来看，产权类公募REITs中仓储物流和园区REITs跌幅靠前。市场动态层面，公募REITs一级发行市场有所提速，华夏首创奥特莱斯完成发行，易方达广州开发区高新产业园REIT启动发行。目前，在资产荒背景下，公募REITs凭借其高分红，中低风险优势，仍受到市场较高关注，具备性价比和一定配置机会。 风险提示 公募REITs市场价格波动风险；调控政策超预期；募集发行进度 不及预期 目录 一、二级市场：近两周公募REITs市场持续下跌4 二、一级市场：22只公募REITs基金待上市9 三、公募REITs政策及市场动态12 四、投资建议13 五、风险提示14 图表目录 图表1：中证REITS及中证REITS全收益指数走势4 图表2：REITS市场成交量（亿份）5 图表3：REITS市场成交金额（亿元）5 图表4：REITS市场区间换手率（）5 图表5：分类型指数走势6 图表6：分类型指数走势6 图表7：公募REITS分项目类型平均周涨跌幅6 图表8：各类别公募REITS成交额及换手率7 图表9：产权类REITS细分市场表现8 图表10：特许经营类REITS细分市场表现9 图表11：公募REITS累计发行规模及数量10 图表12：本周产权类REITS项目审批进展11 图表13：本周特许经营类REITS项目审批进展12 一、二级市场：近两周公募REITs市场持续下跌 近两周公募REITs市场持续下跌 近两周公募REITs市场有所回落。截至2024年8月23日，中证REITs指数较上上周下跌145至80383，中证REITs全收益指数为95986，较上上周下跌082。 图表1：中证REITs及中证REITs全收益指数走势 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 市场情绪降温，REITs市场交易量有所降低 成交额方面，上周和本周REITs市场总成交规模分别达549和504亿份，合计较前两周同比下降875，成交额分别为2143和1972亿元，合计较前两周同比下降824，成交额持续降低，市场情绪有所降温。区间换手率方面，上周和本周REITs市场区间换手率分别为398和360，而上上周为481。 图表2：REITs市场成交量（亿份）图表3：REITs市场成交金额（亿元） 资料来源：Wind，太平洋研究院整理资料来源：Wind，太平洋研究院整理 图表4：REITs市场区间换手率（） 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 产权类公募REITs中仓储物流和园区REITs跌幅靠前 按照公募REITs持有的底层资产类型来看产权类公募REITs和特许经营类公募REITs指数近两周分别平均下跌184和008个百分点，产权类公募REITs中，仓储物流和园区基础设施类公募REITs下跌幅度最高，分别为298和290个百分点，消费基础设施类平均下跌095，而保障性租赁住房跌幅为052；特许经营类公募 REITs指数中，仅有生态环保REITs上涨，能源基础和交通基础设施公募REITS平均周跌幅分别为035和044。 图表5：分类型指数走势图表6：分类型指数走势 资料来源：Wind，太平洋研究院整理资料来源：Wind，太平洋研究院整理 图表7：公募REITs分项目类型平均周涨跌幅 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 各类型公募REITs成交额和换手率多数降低 本周公募REITs成交额和换手率大多数有所降低，其中保障性租赁住房类和生 态环保类成交额分别为233亿元和123亿元，较上周环比增长133和85，消费类、园区类、仓储物流类、能源类和交通类REITs成交额环比分别下降2371151009590。 换手率方面，仅有生态环保类REITs对应本周日均换手率超过1，为132，较上周提升017个百分点，保障性租赁住房类REITs对应本周日均换手率较上周提升009个百分点，而消费类、园区类、交通类、能源类和仓储物流类REITs对应本周日均换手率分别为085081065064051较上周分别降低03009007009013个百分点。 图表8：各类别公募REITs成交额及换手率 类别 本周成交额（亿元） 上周成交额（亿元） 本周日均换手率（） 上周日均换手率（） 园区基础设施 511 578 081 090 消费基础设施 137 179 085 116 仓储物流 191 212 051 064 保障性租赁住房 233 205 087 078 生态环保 123 113 132 115 能源基础设施 251 278 064 073 交通基础设施 526 577 065 073 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 近两周公募REITs多数下跌 单一标的方面，近两周公募REITs市场多数下跌，总共41只公募REITs，其中除了新上市的华安百联消费REIT外，有10只上涨，30只下跌，涨幅靠前的包括富国首创水务REIT、华夏华润商业REIT、华夏基金华润有巢REIT、华夏北京保障房REIT和易方达深高速公路REIT，周涨幅分别为2317161009。 具体来看换手率，华夏特变电工新能源REIT、易方达深高速公路REIT和华夏杭州和达高科产园REIT换手率较高，分别为650241206。周成交额较高的为中金湖北科投光谷产业园REIT、易方达深高速公路REIT和嘉实中国电建清洁能源REIT，周成交额分别为197177176亿元。 图表9：产权类REITs细分市场表现 项目类型 名称 近两周涨跌幅 近一月涨跌幅 近三月涨跌幅 上市至今涨跌幅 两周成交额（亿 元） 换手率 （） 中债估值收益率 （） 园区基础设施 博时招商蛇口产业园REIT 34 88 59 17 133 062 475 华夏合肥高新产园REIT 19 68 56 06 063 059 247 华夏杭州和达高科产园REIT 49 11 56 52 045 073 519 华安张江产业园REIT 10 65 32 49 162 090 421 中金湖北科投光谷产业园REIT 39 65 75 40 110 114 404 国泰君安临港创新产业园REIT 28 42 31 175 177 241 620 东吴苏州工业园区产业园REIT 24 59 79 04 176 070 379 国泰君安东久新经济REIT 02 35 30 156 160 122 918 建信中关村产业园REIT 56 04 91 239 062 046 564 消费基础设施 华夏华润商业REIT 17 82 81 91 082 059 385 中金印力消费基础设施REIT 20 19 01 15 055 104 675 嘉实物美消费REIT 06 90 113 192 038 114 691 华夏金茂商业REIT 29 08 05 14 032 130 494 华安百联消费REIT 06 06 06 108 650 284 仓储物流 红土创新盐田港仓储物流REIT 56 12 63 50 080 054 345 华夏深国际仓储物流REIT 36 35 49 49 026 093 420 中金普洛斯仓储物流REIT 17 62 01 29 121 023 307 嘉实京东仓储基础设施REIT 10 08 57 180 175 203 989 保障性租赁住房 红土创新深圳人才安居REIT 18 37 176 307 129 176 502 国泰君安城投宽庭保障性租赁住房REIT 23 42 112 154 021 025 634 中金厦门安居保障性租赁住房REIT 11 39 172 353 109 102 698 华夏北京保障房REIT 10 66 153 387 110 103 565 华夏基金华润有巢REIT 16 47 105 239 070 080 458 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 图表10：特许经营类REITs细分市场表现 项目类型 名称 近两周涨跌幅 近一月涨跌幅 近三月涨跌幅 上市至今涨跌幅 两周成交额（亿 元） 换手率 （） 中债估值收益率 （） 生态环保 中航首钢生物质REIT 12 50 82 388 088 079 1182 富国首创水务REIT 23 56 98 293 149 155 390 能源基础设施 鹏华深圳能源REIT 14 19 15 385 112 059 381 中信建投明阳智能新能源REIT 06 59 64 186 039 129 602 嘉实中国电建清洁能源REIT 08 32 135 323 067 159 342 中信建投国家电投新能源REIT 01 15 27 180 131 029 610 华夏特变电工新能源REIT 05 22 12 237 056 129 655 中航京能光伏REIT 05 12 61 260 124 086 507 交通基础设施 平安广州交投广河高速公路REIT 06 39 37 66 149 027 568 华夏越秀高速公路封闭式基础设施REIT 01 13 26 129 038 027 624 浙商证券沪杭甬高速REIT 02 01 16 168 111 037 1117 中金山高集团高速公路REIT 08 17 24 150 083 121 652 国金中国铁建高速REIT 07 31 22 113 129 100 666 中金安徽交控REIT 28 04 65 223 136 045 691 华夏中国交建高速REIT 12 13 24 405 197 050 584 易方达深高速公路REIT 09 30 13 60 083 206 602 华泰江苏交控REIT 08 27 21 40 117 178 531 工银河北高速集团高速公路REIT 01 36 35 35 061 053 623 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 二、一级市场：22只公募REITs基金待上市 华夏首创奥特莱斯完成发行 截至2024年8月25日，共发行42只