中原证券行业周观点2024年第三十期：8月12日-8月16日

行业周观点 中原证券行业周观点 —2024年第三十期：8月12日-8月16日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2024年8月18日 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 分析师：李泽森 登记编码：S0730121070006 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 研究助理：石临源 登记编码：S0730123020007 研究助理：李璐毅 登记编码：S0730122120001 研究助理：王兴广 登记编码：S0730123120001 摘要： 锂电池 本期锂电池指数下跌1.40%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 新材料 本期新材料指数下降1.68%，同期沪深300指数上涨0.42%，行业表现弱于沪深300指数。随着地缘政治逐渐紧张，中美半导体行业脱钩断链的态势不减，半导体国产替代进程将会进一步加快，叠加半导体行业从周期底部上行，建议关注技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国家对超硬材料生产装备和金刚石光学窗口进行出口管制来看，国家高度重视高精尖金刚石材料的战略资源属性，建议关注对功能性金刚石持续进行研发投入，有一定技术储备的相关企业。 有色金属 本期有色金属（中信）行业指数上涨0.24%，同期沪深300指数上涨0.42%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第10。子行业中，铜（2.75%）、铅锌（0.22%）、铝（0.00%）、镍钴锡锑（-0.87%）、稀土及磁性材料（-1.09%）、钨（-1.16%）、锂（-1.68%）、其他稀有金属（-1.94%）、黄金（-2.00%）。个股中31家上涨，3家平，90家下跌。美国CPI、PPI均超预期转弱，但近期市场对美联储9月降息预期有所下降，基本金属价格偏震荡，黄金价格高位波动。目前基本面依旧较弱，金属价格依旧偏弱运行。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注黄金、铜板块的投资机会。 轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌1.9%，同期沪深300指数上涨0.42%，跑输沪深300指数2.32pct，在30个中信一级行业中位列第21。二级子板块涨跌幅：其他轻工（2.42%）、包装印刷（-1.61%）、家居（-2.17%）、造纸（-2.38%）、文娱轻工（-2.94%）。投资建议：造纸方面，随国内外新产能相继投产，浆价弱势整理，包装用纸即将进入传统消费旺季，预计需求将逐渐恢复，对包装纸价格提供支撑，文化纸即将进入秋季招标季，预计纸价将有所恢复，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业，以及盈利情况较好的特种纸板块个股。家居方面，近期多地由国资入场收购存量房的动作加快，房地产去库存持续推进，关注政策效果逐步释放后对家居行业的带动作用；国家真金白银促进家装厨卫以旧换新，床垫、沙发等软体家具、智能卫浴等细分领域有望受益；建议关注家居板块估值较低、品类受益明显且具备基本面支撑的龙头企业。风险提示：房地产景气度不及预期的风险；消费需求不及预期的风险； 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大 道1788号16楼 邮编：200122 原材料价格大幅上涨的风险；海外需求不及预期的风险。 农林牧渔 本期农林牧渔（中信）指数下跌1.97%，沪深300指数上涨0.42%，农林牧渔行业跑输对标指数2.39个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周水产加工板块涨幅居前，种业板块跌幅居前。建议关注迎来周期反转的畜禽养殖板块和宠物食品板块。 医药 本期医药（中信）板块上涨0.11%，同期沪深300上涨0.42%，跑输0.31个百分点。分子板块看，涨幅居前的子板块分别为：化学制剂（+1.97%），生物医药（+0.95%），中成药（+0.63%）。跌幅较大的子板块分别为中药饮片（-1.28%），医疗服务（-0.76%），化学原料药（-0.49%）。投资建议：建议短期内关注猴痘和新冠疫情带来的相关公司的投资机会，中期关注中报业绩超预期个股公司的投资机会，长期关注中成药和创新药的投资机会。风险提示：行业政策变动风险，国外监管政策变化风险，行业竞争加剧风险，产品价格下跌风险。 证券 本期券商指数在前期压回调整后小幅震荡走高，尝试再度向上拓展修复空间。短周期内，券商指数能否结束短期调整重回反弹模式需要市场成交量的配合，如果成交量无法持续性放大，券商指数将延续低位震荡的走势。 机械 本期CS机械板块下跌0.12%，跑赢沪深300（+0.42％）0.54个百分点，排在30个CS一级行业第14名。本周子行业锅炉设备（20.27%）、核电设备（4.18%）、船舶制造（2.64%）表现居前列，高空作业车、光伏设备、塑料加工设备表现靠后。本周机械行业微跌，核电船舶机器人板块表现较好。中长期我们建议持续关注大规模设备更新方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、机床行业、工程机械、农机、矿山冶金机械核心标的。风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；产业政策出现重大变化。 汽车 本期汽车板块上涨0.06%，跑输沪深300指数（0.42%）0.36个百分点，涨跌幅位于中信一级行业第13位。老旧营运货车更新补贴细则发布，明确了报废国三及以下排放标准营运类柴油货车补贴标准，有望拉动重卡内需，促进新能源重卡渗透率提升；新能源城市公交车细则发布加速客车更新需求。各地以旧换新政策逐步落地，补贴标准提高，商用车补贴超预期，提振货车、客车更新需求，关注客车和重卡板块投资机会。智能化持续催化，华为ADS3.0首搭享界S9发布，东风岚图与华为首款合作车型新款岚图梦想家也将于8月开启预售，各车企端到端技术加速量产，关注新车周期以及智能化进展较快整车企。风险提示：新能源汽车渗透率不及预期；行业政策执行力度不及预期；智能化迭代速度低于预期；原材料价格上涨。 光伏 本期光伏行业下跌1.27%，跑输沪深300指数（0.42%）。光伏板块周成交额540.77亿元，环比显著缩量，个股跌多涨少。财报发布期到来，预计光伏行业整体业绩承压，关注部分公司业绩大幅下滑或者亏损可能对二级市场股价冲击。目前行业处于去产能过程中，通威并购润阳揭开行业整合序幕，预计后续光伏行业优胜劣汰将持续。头部企业有望凭借规模优势、成本优势、销售渠道优势以及资金实力渡过行业低谷。中期建议关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 传媒 本期传媒（中信）板块上涨1.95%，跑赢沪深300（0.42%）1.53pct，成交额940.49亿元，环比减少10.02%。在政策层面，近期出台的重要文件都不同程度地提及了国内文化产业，政策助力有望促进国内文化产业健康发展，电影、电视剧、综艺、游戏、网络文学、网络直播、沉浸式体验等领域或将充分受益于政策的指引。建议关注游戏、影视、沉浸式体验、IP等文化娱乐以及文化消费领域的机会。2024年中报即将密集发布，建议关注基本面有所改善的板块和公司。风险提示：行业监管政策变化；经济和消费需求恢复不及预期；市场竞争加剧；AI发展和应用落地情况不及预期；内容产品表现不及预期；板块估值中枢长期位于低位。 计算机 本期计算机行业上涨0.11%，弱于沪深300，在30个中信行业中排名11。集成电路进口、出口双双提升，一方面展现了当前电子产业持续较高景气度，另一方面也出口的增速更高，也预示着产品能力提升明显，利好产业链相关企业。A股即将进入到半年报的集中发布阶段，同时近期海外局势持续动荡，短期仍然需要谨慎投资，特别是对于业绩不确定性较大的标的。 通信 本期通信（中信）行业指数上涨2.57%，跑赢沪深300指数（+0.42%），在30个中信行业中位列第2。通信行业周成交额为1116.61亿元，环比下降13.88%。谷歌推出Pixel9系列手机，其智能助手配备Gemini生成式AI，可实现更复杂的响应。AI手机的普及将推动相关产业链发展。AI刺激智能手机市场的创新需求，将促进光学器件、射频器件、连接器、结构件等消费电子零部件业务的增长。AI手机创新化、高端化或带来产品平均售价的提高和毛利率的改善。建议关注消费电子零部件板块。 风险提示：AI发展不及预期；云厂商资本开支不及预期；AI手机需求不及预期；行业竞争加剧。 1.锂电池 行情回顾：本期锂电池指数下跌1.40%，同期沪深300指数上涨0.42%，板块跑输沪深300 指数。 行业资讯及动态： 1、2024年7月，我国动力和其他电池合计产量91.8GWh，同比增长33.1%，环比增长8.64%；我国动力和其它电池合计出口15.60GWh，其中三元电池出口占比37.82%、磷酸铁锂电池出口占比60.90%。(中国汽车动力电池产业创新联盟) 2、8月14日，为加强新能源汽车废旧动力电池综合利用行业管理，工信部修订形成《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件(2024年本)》，向社会公开征求意见。此次征求意见稿提高了废旧动力电池的回收要求，以促进回收企业提高技术水平。(工信部) 3、行业价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2024年8月16日：电池级碳酸锂价格7.20 万元/吨，较上期回落8.28%；氢氧化锂价格7.65万元/吨，较上期回落1.86%；电解钴价格18.75万元/吨，较上期回落3.35%；磷酸铁锂价格3.62万元/吨，较上期回落0.28%；六氟磷酸锂价格5.40万元/吨，较上期回落3.57%；电解液价格1.83万元/吨，较上回落1.35%。(百川盈孚) 投资建议：宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展，2024年7月我国新能源汽车销售持续增长但环比回落，短期产业链价格持续承压。结合行业景气度、产业链价格走势及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 2.新材料 行情回顾：本期新材料指数下降1.68%，同期沪深300指数上涨0.42%，行业表现弱于沪深300指数。各子板块中超硬材料板块小幅上涨：超硬材料(1.99%)、有机硅(0.88%)、半导体材料(0.02%)、膜材料(-0.98%)、稀土及磁性材料(-1.09%)、其他金属新材料(-1.43%)、电子化学品(-1.45%)、锂电化学品(-2.08%)、碳纤维(-2.63%)、工业气体(-2.93%)。 行业动态： 1、2024年8月15日，《商务部海关总署公告2024年第33号关于对锑等物项实施出口管 制的公告》发布。公告规定，锑矿及原料、金属锑及制品等7类锑相关物项，以及六面顶压机及关键零部件、MPCVD设备、金刚石窗口材料、合成技术等6类超硬材料相关物项实行出口管制。出口经营者应按照相关规定办理出口许可手续，经商务部审查准予许可后，方可进行出口活动。（商务部、海关总署） 投资建议：本周新材料指数走势稍弱。随着地缘政治逐渐紧张，中美半导体行业脱钩断链 的态势不减，半导体国产替代进程将会进