豫园股份2024年中报业绩点评：Q2珠宝有所承压，静候旺季回暖

业绩简述

公司发布了2024年上半年的业绩报告，期内实现营业收入275.72亿元，同比增长0.47%；归母净利润为11.42亿元，同比下降48.53%；扣非归母净利润为-4.42亿元，同比下降819.21%。第二季度单季度实现营业收入103.51亿元，同比下降14.77%；归母净利润为9.62亿元，同比下降49.38%；扣非归母净利润为-5.23亿元。

财务表现

• 毛利率：2024Q2毛利率为12.57%，同比下降0.19个百分点。
• 净利率：2024Q2归母净利率为9.29%，同比下降6.35个百分点；扣非归母净利率为-5.05%，同比下降3.31个百分点。
• 期间费用率：2024Q2期间费用率为16.24%，同比上升0.16个百分点。具体来看，销售费用率下降至5.34%，管理费用率下降至5.57%，研发费用率下降至0.11%，而财务费用率上升至5.21%。期间费用率上升主要是由于财务费用增加，包括未实现汇兑损失和利息支出的增加。

分业务板块

• 珠宝时尚业务：实现收入74.58亿元，同比下降22.46%。主要受到2024Q2金价上涨的影响，导致终端动销有所受影响。
• 餐饮业务：实现收入3.05亿元，同比下降12.06%。
• 食品、百货及工艺品：实现收入2.24亿元，同比下降28.46%。
• 化妆品业务：实现收入0.74亿元，同比下降42.45%。
• 时尚表业：实现收入2.02亿元，同比增长3.78%。
• 商业综合运营与物业综合服务：实现收入6.55亿元，同比增长11.47%。
• 物业开发与销售：实现收入12.21亿元，同比增长43.72%。

门店扩张

截至2024年6月末，珠宝时尚门店总数达到5118家，其中“老庙”和“亚一”品牌净增10家（直营净减5家，加盟净增15家）。尽管珠宝业务在二季度面临一定压力，但渠道仍在持续扩张，静待下半年金九银十旺季需求回暖。

风险提示

• 国际金价波动
• 市场竞争加剧