研报认为,公司业绩符合预期,但受疫情扰动影响,22Q4扣非业绩低于预期。公司毛利率和净利率均有所下降,期间费用率上升。珠宝业务和面馆业务展现出经营韧性,珠宝业务实现营收及归母净利润同增约20%,面馆拓店持续释放,成长驱动可期。考虑到疫情扰动地产业务结转节奏,上调23年EPS为1.04元,地产业务具备一定不确定性,下调24年EPS为1.10元,25年EPS为1.17元,给予23年9倍PE,上调目标价9.36元,“增持”评级。
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