中石化维持“增持”评级,预计2023-2025年EPS为0.62/0.65/0.69元。Q2业绩承压,油价下滑和库存损失影响毛利。勘探板块稳油增气降本提效,成品油销量高增。公司镇海二期,天津南港等新项目落地有望提振公司经营效率,拟回购股份维护价值彰显未来信心。风险提示:原油价格大幅波动风险,炼化行业景气下行风险。
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