生猪周报：生猪出栏或有增量，供需形势改变，生猪市场或震荡下行

和合期货：生猪周报（20240819-20240823） ——生猪出栏或有增量，供需形势改变，生猪市场或震荡下行 作者：韩露露 期货从业资格证号：F03100034期货投询资格证号：Z0021031电话：0351-7342558 邮箱：hanlulu@hhqh.com.cn 摘要： 行情回顾：周内生猪主力LH2411持续回落至18000关口之下。生猪现货价格回落至21元/公斤以下，先前生猪价格屡创新高，此次猪价回落，市场认为年内猪价峰值已过，养殖端挺价情绪松动。而月下旬生猪市场为完成出栏计划，出栏量或有增加，且暑热天气临近尾声，叠加学生开学季，需求由弱转强，养殖端出栏意向增加。二育现象减弱，市场看涨信心减弱。 后市展望：目前来看，猪肉需求没有太大变化，主要是供应端发生了变化— —生猪出栏意愿增加，尤其是大猪出栏增多，以及二次育肥谨慎入场，市场供应较前期增加。需求端也逐渐由弱转强，本周六出伏，酷热天气过去，且开学季猪肉需求有望增加。生猪供需形势再次变化，生猪市场或震荡下行。 风险点：关注生猪出栏节奏变化情况、二育动态、猪肉需求增量 目录 一、周内生猪市场震荡回落.-4- 二、生猪现货价格...........................................................................................-4- （一）生猪价格止涨回跌.......................................................................-4- （二）仔猪价格回升...............................................................................-5- 三、生猪供应利好逐步减弱...........................................................................-6- （一）母猪存栏或持续增长...................................................................-6- （二）8月计划出栏环比增加................................................................-6- （三）生猪出栏均重持续攀升...............................................................-7- 四、饲料市场支撑较弱，养殖端持续盈利...................................................-8- （一）饲料成本持续走弱.......................................................................-8- （二）猪价回落，养殖利润收缩...........................................................-8- 五、后市展望...................................................................................................-9- 风险揭示：.....................................................................................................-10- 免责声明：.....................................................................................................-10- 一、周内生猪市场震荡回落 文华财经和合期货 周内生猪主力LH2411持续回落。生猪现货价格回落至21元/公斤以下，先前生猪价格屡创新高，此次猪价回落，市场认为年内猪价峰值已过，养殖端挺价情绪松动。而月下旬生猪市场为完成出栏计划，出栏量或有增加，且暑热天气临近尾声，叠加学生开学季，需求由弱转强，养殖端出栏意向增加。二育现象减弱，市场看涨信心减弱。截至本周五，生猪LH2411合约下破18000关口，收盘价17865元，周环比下跌3.9%。 二、生猪现货价格 （一）生猪价格止涨回跌 生猪价格止涨回跌，降幅明显扩大。中国养猪网数据显示，截至8月23日， 全国外三元生猪平均价格为20.42元/公斤，较上周五下跌0.88元/公斤；全国 内三元生猪平均价格为21.04元/公斤，较上周五下跌0.55元/公斤。 从分区来看，在全国南北7个生猪产区，在样本监测的28个省市，全国生 猪均价与甘肃、湖南地区20.3元/公斤相近，其中，北方地区，黑吉辽报价跌至19.9~20.2元/公斤，山西以及河北报价跌至20.25~20.5元/公斤，陕甘报价跌至20.25~20.3元/公斤！南方市场，西南地区，川渝报价跌至19.65~19.75元，云贵报价跌至19.65~19.75元/公斤！在华东地区，山东以及安徽报价在20.5 元/公斤，江浙地区报价20.7~20.95元，河南报价跌至20.4元，两湖报价跌至20.3~20.4元，两广地区报价在19.85~21.1元/公斤。 图1：外三元生猪价格图2：内三元生猪价格 数据来源：中国养猪网和合期货 （二）仔猪价格回升 国内仔猪价格普遍上涨，农业农村部数据显示，8月第3周全国仔猪平均价格为44.68元/公斤，较前一周上涨1%，明显高于去年同期，同比上涨35%。其中华北地区价格较高，为46.57元/公斤，西南地区价格较低，为38.69元/公斤。 图3：仔猪价格走势 数据来源：文华财经和合期货 三、生猪供应利好逐步减弱 （一）母猪存栏或持续增长 根据农业农村部数据，6月能繁母猪存栏数量4038万头，月环比增长1.05%。而根据钢联统计，7月能繁母猪存栏量较6月环比增长1.11%，其中规模场环比增长1.14%，中小散户环比增长0.20%。全国能繁母猪保有量的绿色区间是3900万头的92%-105%，也就是当母猪存栏超过4095万头就已经是“黄色区间”，意味着产能超标。单从钢联的数据来看，7月全国能繁母猪的环比增量大约在44.8 万头左右，这也意味着7月末的全国母猪存栏或达到了4083万头，距离4100 万头的大关越来越近。 图4：能繁母猪存栏量 数据来源：农业农村部和合期货 （二）8月计划出栏环比增加 7月国内猪企计划完成度较高，小幅超卖0.2%。8月猪价持续上行，局部区域猪场受落袋情绪影响出栏积极性提升，猪企计划出栏量环比小幅增加。数据显示，8月国内规模企业生猪计划出栏量为1069.52万头，较7月实际出栏增加2.28%。 图5：养殖企业生猪计划出栏量情况 数据来源：文华财经和合期货 （三）生猪出栏均重持续攀升 随着标肥价差不断收窄，中小养殖场惜售情绪有所缓和，加之调运政策加严，北方大猪走货不畅，散养户及二次育肥场认价出栏大猪意向增大，带动生猪出栏均重继续回升。8月22日当周，全国外三元生猪出栏均重为123.88公斤，较上周涨0.44公斤，环比上涨0.35%，刷新俩个月新高，同比涨2.27%。 图6：生猪出栏体重 数据来源：Mystell文华财经和合期货 四、饲料市场支撑较弱，养殖端持续盈利 （一）饲料成本持续走弱 据中国养猪网数据显示，8月23日玉米价格为2448元/吨，较上周五下跌2 元/吨；8月23日豆粕价格为3051元/吨，较上周五上涨1元/吨。农业农村部数据显示，8月第三周全国玉米平均价格2.56元/公斤，比前一周下跌0.8%，同比下跌15.5%。主产区东北三省玉米价格为2.39元/公斤，比前一周下跌0.4%；主销区广东省玉米价格2.72元/公斤，与前一周持平。全国豆粕平均价格3.40元/公斤，比前一周下跌1.7%，同比下跌27.7%。育肥猪配合饲料平均价格3.50元/公斤，比前一周下跌0.6%，同比下跌10.3%。 图7:玉米&豆粕市场价格 数据来源：中国养猪网和合期货 （二）猪价回落，养殖利润收缩 饲料价格持续弱稳，猪价回落，养殖利润小幅收窄。据Wind数据显示，截至8月23日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利641.09元/头，8月16日为盈 利681.76元/头；外购仔猪养殖利润为盈利435.39元/头，8月16日为盈利493.22 元/头。 图8：生猪养殖利润 数据来源：WIND和合期货 五、后市展望 目前来看，猪肉需求没有太大变化，主要是供应端发生了变化——生猪出栏意愿增加，尤其是大猪出栏增多，以及二次育肥谨慎入场，市场供应较前期增加。需求端也逐渐由弱转强，本周六出伏，酷热天气过去，且开学季猪肉需求有望增加。生猪供需形势再次变化，生猪市场或震荡下行。 风险点：关注生猪出栏节奏变化情况、二育动态、猪肉需求增量 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。