甲醇产业链周度报告：库存正常，供需矛盾不大，短期震荡为主

2024-08-18 李国洲招商期货 LM

短期成本端支撑偏弱，产业链库存处于正常水平，国产供应高位，叠加进口回升，但MTO装置开工率快速回升至历史高位水平，短期八九月供需边际改善，处于平衡态。

成本端：煤炭供需双增，价格震荡为主，内地生成利润小幅下滑，但仍处于中等水平，煤制甲醇成本支撑一般。
库存端：内地检修回归叠加运输问题，库存小幅累积；部分MTO复产，港口库存小幅去化。外盘开工率处于历史高位水平，不过部分检修的MTO工厂复产，港口库存后期仍将小幅去化。
供需端：国内开工率由于修装置复产，开工率环比小幅回升，同比处于历史新高水平；外盘开工率高位，船期基本恢复正常，进口量延续回升。
需求端：MTO开工率低位回升至历年正常水平，传统需求持稳为主。

现货价格：本周甲醇现货市场环比走弱。
基差：沿海基差较上周环比下降，截至8月16日，基差为7元/吨。
价差：MA合约9-1价差为-35元，contango结构环比走弱。
外盘价格：截止8月15日，CFR中国美金平均价格在282.5美元/吨左右，环比下降5美元/吨，折算进口成本在2465.74元/吨附近，进口利润为-45.47元/吨左右，环比回升。
开工率：国内甲醇装置开工负荷为85.51%，较上周上升2.20个百分点，较去年同期上升8.04个百分点；西北地区的开工负荷为95.54%，较上周上升4.95个百分点，较去年同期上升13.02个百分点。国外装置总开工率较上周基本持平，开工率保持较高水平。
MTO开工率：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在79.90%，较上周上升5.55个百分点。
库存：沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在93.9万吨，环比上周上涨0.1万吨，涨幅为0.1%，同比下跌13.04%。内地企业库存继续微幅累库，除西南地区以外其他地区库存均上涨。
外盘到港量：本周船期到港量下降，约为26.22万吨，同比下降19.96%，环比上升29.55%。