收入业绩稳健增长，保持高净利率

事件描述 公司发布2024年半年度报告，24H1实现营收16.57亿元，同比+13.53%，归母净利润为11.21亿元，同比+16.35%，扣非归母净利润为10.89亿元，同比+16.58%；其中24Q2实现营收8.49亿元，同比+2.35%，归母净利润为5.93亿元，同比+8.03%，扣非归母净利润为5.60亿元，同比+2.46%。 凝胶类产品保持较快增长。分产品来看，24H1溶液类注射产品收入9.76亿元，同比+11.65%，凝胶类注射产品收入6.49亿元，同比+14.57%。受中高端消费景气度以及竞争加剧等因素，公司溶液类及凝胶类产品增速均放缓，凝胶类产品在再生产品带动下保持增长韧性。公司肉毒毒素、米诺地尔搽剂进入注册申报阶段，利多卡因丁卡因乳膏进入III期临床试验阶段，期待新品上市贡献增量。 溶液产品毛利率下降拖累整体毛利率，期间费用率优化。公司24H1毛利率为94.91%，同比-0.50 pct，其中溶液类/凝胶类产品毛利率分别为93.98%/97.98%，分别同比-1.12 pct/+0.60 pct；溶液类毛利率下降拖累整体毛利率。24H1销售费率/管理费率/研发费率/财务费率分别为8.52%/4.09%/7.59%/-1.41%， 分别同比-1.67/-1.40/+0.44/+0.52 pct；期间费用率整体优化。综上，24H1归母净利率为67.65%，同比+1.64 pct，保持较高水平。 盈利预测及投资建议：受消费景气度变化以及去年较高基数等因 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表