公司2024年上半年业绩稳健增长
一、业绩概览
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2024年上半年：
- 营收：22.55亿元，同比+20.04%
- 归母净利润：5.33亿元，同比+22.00%
- 扣非净利润：5.24亿元，同比+30.26%
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2024年第二季度：
- 营收：13.53亿元，同比+24.70%，环比+50.07%
- 归母净利润：3.19亿元，同比+22.32%，环比+49.36%
- 扣非净利润：3.09亿元，同比+29.23%，环比+44.05%
二、盈利能力分析
- 毛利率：44.20%，同比+5.75pct
- 费用率：
- 销售费用率：8.66%，同比-0.64pct
- 管理费用率：3.85%，同比-0.20pct
- 财务费用率：-2.37%，同比+6.48pct（受汇率变动影响）
- 研发费用率：6.87%，同比-0.12pct
三、市场景气度分析
- 国际市场：
- 2024年全球绿色能源和智能电网投资总额预计达1.3万亿美元，同比+15%
- 智能配电网络和数字化基础设施建设资金较多
- 国内市场：
- 国家电网2024年投资预计达6000亿元，同比+711亿元
- 南方电网全年投资规模预计404亿元，计划到2027年实现52%的投资增长
四、海外业务进展
- 收入：14.29亿元，同比+17.91%，占总营收的63.37%
- 市场分布：
- 非洲：4.58亿元，同比+23.07%
- 亚洲：4.31亿元，同比+75.23%
- 拉美：3.99亿元，同比+5.42%
- 欧洲：1.41亿元，同比-34.66%
- 具体进展：
- 推出了新一代M2C（Meter to Cash）解决方案“Orca Pro”
- 中标非洲市场的大用户费控装置项目
- 重合器产品首次实现巴西市场中标，环网柜等产品在非洲市场实现小批量中标
- 引入WMS仓储物流数字化系统，加快海外新能源渠道业务下沉
- 建立中压微网测试环境并获得海外客户验收
五、国内业务进展
- 收入：8.26亿元，同比+23.89%
- 市场分布：
- 网内业务：智能电表两网中标，分别中标3.02亿元和2.52亿元
- 网外业务：中标多地分布式光伏与集中式光伏电站以及光储充等应用场景的成套配电设备采购项目
六、投资建议
- 预期营收：2024-2026年分别为52.59亿元、64.16亿元、78.22亿元，同比增长25.21%、21.99%、21.92%
- 预期净利润：2024-2026年分别为11.94亿元、14.41亿元、17.53亿元，同比增长21.54%、20.67%、21.62%
- 评级：维持“买入”评级
七、风险提示
- 经济宏观及地缘政治风险
- 原材料价格波动风险
- 海外市场拓展不及预期风险
- 新技术开发风险
- 新能源业务拓展不及预期风险
