2024年半年报点评：业绩符合预期，技术平台型企业多面开花

2024年H1，捷佳伟创实现营业收入66.22亿元（同比增长62.19%），归母净利润12.26亿元（同比增长63.15%），主要得益于在手订单持续验收。销售毛利率提升至31.62%（同比提升5.17pct），反映产品盈利能力增强。

公司持续高研发投入（研发费用2.91亿元，同比增长34.78%），推进“产学研”一体化，搭建科研平台，已获专利728项。通过高研发投入，公司打造技术平台型企业，全面布局TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿及钙钛矿叠层等高效光伏电池技术，并向半导体、锂电新能源装备领域延伸。

公司多领域布局效果显著： 1）光伏设备：TOPCon技术保持行业领先；HJT技术中试线电池片平均转换效率达25.6%（ISFH标准），射频双面微晶技术全面量产；钙钛矿技术大规格涂布设备及大尺寸闪蒸炉顺利出货。 2）半导体设备：子公司创微微电子中标碳化硅整线湿法设备订单（18台），6/8吋槽式及单片全自动湿法刻蚀清洗设备覆盖碳化硅器件刻蚀清洗全段工艺；H1在欧洲、亚洲市场成功签单，具备替代进口设备能力。 3）锂电新能源装备：自主研发双面卷绕铜箔溅射镀膜设备成功下线，交付一步法复合集流体真空卷绕铝箔镀膜设备，该设备膜层均匀性达5%，方阻35毫欧，可高速生产（20-30m/min）。

投资建议：预计2024-2026年公司营收分别为152.99/200.83/271.68亿元，归母净利分别为25.61/33.13/44.75亿元，同比增56.8%/29.4%/35.1%；当前股价对应PE分别为6/5/4倍，维持“推荐”评级。

风险提示：光伏政策变动、市场竞争加剧、技术路线变更、市场需求下滑、应收账款坏账等风险。