2024年半年报点评：业绩符合预期，受益AI多点开花

事项：公司发布2024年半年报，上半年实现营收7.13亿元（同比+22.30%），归母净利润0.89亿元（同比-16.06%），扣非归母净利润0.75亿元（同比+1.00%）。Q2营收3.8亿元（同比+23.96%），归母净利润0.48亿元（同比+28.20%），扣非归母净利润0.4亿元（同比+20.93%）。

评论：

1. 刀具业务：受益PCB行业回暖及AI驱动，上半年营收5.41亿元（同比+12.10%）。钻针方面，聚焦AI、半导体等高端领域微钻研发，0.2mm及以下微钻销量占比约18.49%，涂层钻针销量占比约29.53%，全球PCB钻针市占率约26.5%（排名第一）；数控刀具以3C为主，逐步拓展至汽车、航空航天等领域。
2. 智能数控设备：上半年营收2418.45万元（同比+265.50%），拥有全链条自主生产能力，将加大外销设备市场开拓。
3. 研磨抛光材料：上半年营收6965.69万元（同比+28.58%），引入新研发团队布局3C、汽车、新能源等领域。
4. 功能性膜材料：上半年营收6836.57万元（同比+146.34%），车载光控膜技术取得突破，已进入小批量交付。
5. 出口业务：上半年境外收入3,513.56万元（同比+195.91%），将开拓中国台湾、日韩、东南亚、欧美市场。

投资建议：因原材料价格上涨，小幅下调利润预期。预计2024-2026年营收分别为17.00/20.66/25.58亿元，归母净利润分别为2.61/3.71/4.62亿元（前值3.25/4.26/4.79亿元），EPS分别为0.63、0.90、1.13元。给予2024年30倍PE，目标价18.90元，“强推”评级。

风险提示：制造业景气复苏不及预期；扩产进度不及预期；新行业及海外市场拓展不及预期；原材料涨价风险。