碳酸锂日报：过剩局面未改变，可关注反弹后套保机会

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-08-22 过剩局面未改变，可关注反弹后套保机会 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年8月21日，碳酸锂主力合约2411开于75500元/吨，收于77900元/吨，当日 收盘价较昨日结算价上涨5.34%。当日成交量为311907手，持仓量为224646手，较前一交易日增加161手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳3050元/吨。所有合约总持仓331728手，较前一交易日减少147手。当日合约总成交量较前一交易日增加 178190手，成交量增加，整体投机度为0.85。当日碳酸锂仓单37917手，较昨日增加 1098手。 根据SMM最新统计数据，现货库存为13.20万吨，其中冶炼厂库存为5.86万吨，下游库存为3.53万吨，其他库存为3.81万吨。库存开始向下游和贸易环节转移。碳酸 锂供给过剩格局维持，但价格跌至7万上方，供需边际�现一些改善，令期价下跌动能减弱。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年8月21日电池级碳酸锂报价7.21-7.76万元/吨，较前一交易日上涨0.015万元/吨，工业级碳酸锂报价6.945-7.035万元/吨，较前 一交易日上涨0.015万元/吨。 盘面：碳酸锂期货主力合约当日高开后持续上涨，午盘后涨势继续上升，最终收涨5.34%。宏观面：美国劳工部将2023年4月至2024年3月美国非农就业总人数下修81.8万 人，创下自2009年以来15年的最大下修幅度，降息预期增加。 期货方面，碳酸锂盘面继续大幅反弹，后续注意资金情绪对盘面影响。需关注到，部分非一体化冶炼企业受成本倒挂影响而减产，是周度产量下降的主因，而主导市场的一体化企业使用期货套保锁定利润，基本维持稳定生产，供应整体维持高位；虽然短期碳酸锂累库速度放缓，但整体仍维持累库态势，连续创�新高，期货仓单注册数量不断增加，盘面仍有较大压力。 供应端，供需面边际好转，在做多资金的推动下，碳酸锂盘面超跌反弹。8月基本面边际上供减需增，但仍处于过剩局面，供应大过剩格局之背景下，预计反弹空间有限。 观点 短期受到资金情绪影响较大，盘面�现较大幅度反弹，基本面并未有实质改善，但需注意盘面反弹升水现货后对现货流动性影响。建议观望或区间操作为主，若盘面反弹给�生产企业较好利润，可择机进行卖�套保。 策略 中性 ■风险点 1、盘面拉涨后现货流动性风险， 2、矿端供应不及预期。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 近日，工信部等八部门发布公告，新能源城市公交车辆动力电池更换工作应在确保整车安全的前提下实施，新能源城市公交车辆运营企业、动力电池更换服务提供商应具有法人资格，并遵循“谁主张、谁负责；谁更换、谁负责”的原则，严格落实安全主体责任。 近日，智利国家铜业委员会（Cochilco）称，智利预计全球锂供应过剩将在2025年进一 步增加；智利将在2024年生产27.5万吨锂，2025年生产28.5万吨锂。 近日，肥城10GWh普鲁士蓝基钠离子电池生产项目正式开工。该项目由山东零壹肆先进材料有限公司与肥城市城投集团联手打造，总投资额达40亿元。项目将建设全球首条商用普鲁士蓝基钠离子电池生产线。完工后，预计年产普鲁士蓝基钠离子电池可达10GWh，实现年产值60亿元，并创造利税15亿元。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com