碳酸锂日报：过剩局面未改变，可关注反弹后套保机会

该研报分析了碳酸锂市场的最新行情、库存与供应情况、宏观与行业动态，并提出了核心观点和投资建议。报告指出短期资金情绪推动碳酸锂盘面超跌反弹，但基本面未实质改善，反弹空间有限，供应过剩格局下需关注盘面升水现货后的现货流动性风险及矿端供应不及预期。建议观望或区间操作，若盘面反弹给予生产企业较好利润可择机卖出套保。

根据研报，碳酸锂行业目前仍处于供应过剩局面，部分非一体化冶炼企业受成本倒挂影响减产，但一体化企业维持稳定生产，整体供应高位。短期累库速度放缓但库存仍持续累库，期货仓单注册数量增加。宏观面上，美国非农就业数据下修，降息预期增加，可能对行业产生影响。智利预计2025年全球锂供应过剩进一步增加，行业竞争加剧。

研报重点分析了碳酸锂期货和现货市场的行情变化，包括主力合约价格波动、成交量持仓变化、现货报价变动等。同时，深入分析了现货库存的分布与转移趋势，以及供应端的减产与生产情况。此外，还关注了宏观政策如美国降息预期对行业的影响，以及工信部等八部门发布的新能源城市公交电池更换工作公告等行业动态。

当前碳酸锂市场现状表现为供应过剩格局未改变，库存持续累库但速度放缓，期货价格短期超跌反弹但基本面未实质改善。期货市场持仓量增加，投机度较高，仓单注册数量上升。现货市场价格小幅上涨，但下游和贸易环节库存增加。整体来看，市场仍处于调整期，需关注盘面升水现货后的现货流动性风险。

研报提示的主要风险点包括：一是盘面拉涨后的现货流动性风险，即期货价格上涨可能导致现货资金流出，影响现货市场交易；二是矿端供应不及预期，部分非一体化冶炼企业可能因成本问题减产，影响整体供应稳定性。此外，宏观政策变化和行业竞争加剧也可能带来不确定性风险。