铁合金日报-1月期矿普涨，宏观预期增强，关注盘面拉升后的套保机会

作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072 交易咨询号：Z0012479 邮箱： lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 铁合金日报|2024-12-11 铁合金日报 - 【1月期矿普涨，宏观预期增强，关注盘面拉高后的套保机会】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料890-940元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨，硅铁成本窄幅波动，亏损企业较多。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5900-6050元/吨，75报6350-6400元/吨现金含税出厂。河钢12月75B硅铁询盘价6400元/吨承兑含税到厂，较11月定价跌150元/吨，量 2141吨，较11月增加641吨，关注价格博弈最终结果。目前宏观情绪引导，基本面维持弱势，建议企业关注拉高后的卖点价或套保机会。 3、仓单变化：硅铁仓单6861张较上个交易日持平，预报967张较上个交易日持平， 仓单和预报合计39140吨环比上个交易日继续持平。 【技术分析】 文华商品指数涨0.51%，资金净流出40.45亿，黑色系普涨，硅铁主力收在6276涨0.48%，资金流出3985万，减仓7356手，结算价6316。技术上，日K线收中阴线且重心上移，KDJ线胶着，1小时K线震荡，关注宏观强预期下的商品系统性上涨。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭和氧化铁皮价格暂稳，硅铁成本窄幅震荡，产业亏损较多； 2）周度供需双弱且错配仍在持续，企业库存回升但交割库存和钢厂库存低位； 3）宏观强预期下的系统性反弹，情绪主导的行情或短暂，关注拉高后的套保机会。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：据市场消息，South32对华1月装船南非半碳酸报价4.05美元/吨度涨0.25美元/吨度，康密 劳1月对华锰矿装船加蓬块报4.1美元/吨度涨0.15美元/吨度。锰矿现货稳中偏强，天津港半碳酸33.2-33.5 元/吨度，加蓬38元/吨度，澳块41.5元/吨度；钦州港半碳酸33.5-34元/吨度，澳块43.5-44元/吨度。2、锰硅现货：锰硅现货报价普涨50-100，6517北方报6050-66150元/吨，南方报6100-6200元/吨现 金含税出厂。河钢12月锰硅招标13600吨较11月增加1300吨，首轮询盘价6280元/吨承兑含税到厂，和 11月定价持平。市场基本面变化不大，冬储预期仍在，同时锰矿成本增加，厂家挺价情绪明显。关注此轮宏观强预期带动的盘面套保机会。 3、仓单变化：锰硅仓单55397张较上一交易日增加2660张，仓单预报7375张较上一交易日减少1167 张。仓单和预报合计313860吨环比增加7465吨。 【技术分析】 锰硅主力收于6304涨1.06%，减仓14406手，结算价6318，基差扩大，移仓趋势明显。技术上，日K线收小阴线但重心上移，KDJ线开口收窄欲交弱金叉，1小时K线震荡，短期宏观强预期下系统性走势明显。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）锰硅期矿成本上移，锰矿端的利多因素在积累中； 2）周度供强需弱，供需错配且厂家小幅累库； 3）宏观强预期和弱现实博弈下出现短期反弹机会，关注拉高后的套保机会。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、国家主席习近平在北京人民大会堂会见来华出席“1+10”对话会的主要国际经济组织负责人。主席表示，中方有充分信心实现今年经济增长目标，继续发挥世界经济增长最大引擎作用 2、12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议强调，做好明年经济工作，要稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击。明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节。 3、世贸组织当地时间12月9日发布的最新一期《货物贸易晴雨表》显示，全球货物贸易景气指数为102.7，高于基准点100。根据世贸组织分析，2024年第四季度全球货物贸易继续温和增长，但2025年的贸易前景尚不确定，可能会受到潜在贸易政策转变的影响。 4、中国中小企业协会今天（12月10日）发布，11月中国中小企业发展指数为89.2，相比10月上升0.2点，连续 2个月上升。 5、12月10日，中金公司研报指出，在受到飓风和罢工的严重阻碍后，美国11月新增就业人数大幅上升至22.7万人，但失业率也升至4.2%，表明劳动力市场正在放缓。总体上，劳动力市场仍处于“就业增长势头减弱，但就业市场本身并不弱”的状态，这将为美联储12月再次降息提供理由。但我们也预测，美联储将在2025年放缓降息步伐，因为随着利率接近中性水平，决策者也将变得更加谨慎。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6200 ↑50 ↑50 宁夏 6150 ↑50 ↑50 青海 6100 － － 72硅铁合格块 甘肃 6150 － － 陕西 6150 ↑100 ↑100 75FOB 1295 － ↓25 宁夏中卫基差报价 01-230 6517锰硅合格块 内蒙 6100 ↑100 － 宁夏 6050 ↑150 － 广西 6150 ↑50 ↑50 贵州 6100 ↑50 ↑20 宁夏平罗基差报价 01-370 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨4个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：华融融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。