工业硅
- 期货市场：9月11日工业硅期货主力合约2411小幅反弹，收于9860元/吨，上涨1.65%，持仓约21.03万手，增仓3423手。注册仓单量继续下降，9月11日净注销224手，总数为61,881手，折合实物309405吨。华东553现货升水1890元/吨，昆明421升水940元/吨，天津421与99硅价差500元/吨。
- 现货市场：华东不通氧553#硅在11400-11500元/吨，通氧553#硅在11700-11800元/吨，421#硅在12000-12200元/吨。部分地区受成本影响减产，8月产量下降至47.3万吨，预计9月产量回落至45万吨左右，但整体开工仍高，供应过剩局面未变。
- 观点：短期商品情绪回暖带动盘面反弹，但基本面偏弱，总库存和仓单压力较大，且开工率维持高位。11月仓单需强制注销，新交割规则从12月开始执行，当前仓单价值降低。当盘面价格低于9500元/吨时仓单具有一定性价比，高于10000元/吨时仓单性价比较低。若近月价格高于10500元/吨，2412合约高于13000元/吨，建议上游企业及持货商做卖出套保。
- 策略：谨慎偏空，择机卖出套保。
- 风险点：主产区开工率、仓单消化情况、硅料企业开工率、宏观及资金情绪、能耗政策对成本影响。
多晶硅
- 现货市场：昨日多晶硅现货价格持稳，复投料报价36-41元/千克，致密料35-38元/千克，菜花料31-34元/千克，颗粒硅33-35元/千克，N型料39.05-43元/千克。
- 供需情况：8月因成本倒挂，多晶硅生产企业减产规模扩大，预计9月产量为13万吨，对工业硅需求减少。近期硅片价格上涨，或对多晶硅价格有一定利好。
- 中长期观点：需关注多晶硅企业开工率及对工业硅需求的影响。
有机硅
- 现货市场：昨日现货价格持稳，有机硅DMC报价13700-14200元/吨。
- 供需情况：下半年新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。
- 中长期观点：整体产能过剩较多，预计有机硅价格小幅震荡为主。
硅行业资讯
- 库存：百川盈孚统计，截止9月6日，中国金属硅行业库存约57.2万吨（含注册仓单）；SMM统计，截至9月6日，金属硅行业库存47.6万吨（含注册仓单）。
- 产业动态：陕西省商南中剑实业有限责任公司年产10万吨高纯工业硅项目获批；内蒙古兴发科技有限公司20万吨/年工业硅项目开工建设，预计2026年8月建成。内蒙古兴发还推进有机硅新材料一体化循环项目和有机硅高性能硅橡胶及硅油项目。
数据来源
- SMM、华泰期货研究院、百川盈孚、广期所、IfinD。
