核心观点
- 碳酸锂期货本周经历上涨行情，主力合约2507收于59940元/吨，但现货市场新货流通较少，主因盐厂捂盘惜售。
- 供应端：碳酸锂产量小幅增长，青海地区产量增长，四川某大厂爬产，但行业总库存维持高位，厂家产量增长，库存维持增长趋势。
- 消费端：磷酸铁锂产量环比增加0.92%，三元材料环比增加0.30%，但动力市场暂无增量，下游采购维持长协及客供补货。
- 成本端：锂矿价格延续下行，市场有消息称600美元/吨精矿成交，资源端尚无减停信号，期货反弹高位存套保机会。
- 库存端：现货库存为13.35万吨，其中冶炼厂库存为5.77万吨，下游库存为4.07万吨，其他库存为3.52万吨，较上周增加1117吨。
- 利润端：锂矿价格近期回涨，但涨幅有限，资源端尚无减停信号，部分厂家积极套保，外采锂矿企业成本维持。
氢氧化锂
- 本周氢氧化锂产量5050吨，较上周环比降低1.37%，开工低位平稳，头部企业依托原料自给和长协订单保障生产。
- 成本与售价倒挂，下游采购以长协和客供为主，中小型生产商面临减产甚至停产压力，市场需求端缺乏实质性支撑，交易活跃度低迷。
- 原料端各品位锂辉石价格再次回落，锂矿市场价格小幅上涨，幅度有限，外购锂矿的冶炼企业普遍陷入亏损。
钴
- 供应方面：硫酸钴产量预计1080金属吨，较上周减少，开工率同步下行；四氧化三钴产量预计2430吨，较上周持稳，开工率同步不变。
- 消费方面：下游电动工具、机器人等应用领域需求良好，带动消费类及小动力类三元材料需求增长，大动力市场缺乏新增需求拉动。
- 成本方面：硫酸钴生产成本震荡调整，钴中间品价格持稳运行，国内生产成本承压；四氧化三钴成本震荡整理，国际市场报价小幅调整，国内生产成本压力仍存。
- 库存方面：硫酸钴库存压力仍存，刚果（金）政策未明确，下游厂商持观望态度，继续消耗库存，市场交投氛围冷清；四氧化三钴市场库存压力仍存，市场需求冷清，下游企业暂无囤积原料库存的意愿。
市场价格
- 四氧化三钴市场报价为18.50-20.00万元/吨，均价为19.25万元/吨，较上周同期均价保持不变。
- 硫酸钴价格4.60-5.00万元/吨，均价4.80万元/吨，较上周同期均价保持不变。
- 氯化钴市场报价为5.80-6.00万元/吨，均价为5.90万元/吨，较上周同期均价保持不变。
策略
- 供应端未见减产，库存压力较大，后续消费端面临不确定性，周内盘面反弹后，上游套保意愿较高，后续盘面或仍有下跌空间。
- 单边：周内盘面震荡运行，07合约持仓仍较高，需关注下游接仓单意愿，若接货意愿较强，短期或止跌企稳，长期来看上游逢高卖出套保为主。
- 跨期、跨品种、期现、期权：无
