半年报点评：Q2业绩符合预期，周期底部方显龙头韧性

公司发布2024年半年度报告，2024年上半年实现营业收入44.18亿元，同比+75.48%；归母净利润7.69亿元，同比+47.19%。公司2024Q2实现营业收入24.53亿元，同比+65.94%；归母净利润4.36亿元，同比+44.80%。2024年1-6月，公司新签订单62.85亿元（含税），同比增长8.74%。截至2024年6月30日，公司在手订单143.41亿元（含税），同比增长41.11%。

光伏行业短期面临阶段性产能过剩，期待行业出清后龙头市占率提升。公司属于光伏设备行业中的细分市场龙头，主要产品包括串焊机、硅片分选机、丝网印刷线等。

1）串焊机：公司从2020年开始预研0BB焊接技术，2023年成功研发0BB串焊机、XBC串焊机，在串焊机市场占有率超过60%。 2）单晶炉：2023年公司推出性价比较高的低氧单晶炉，取得龙头客户的批量订单。 3）丝网印刷：公司引领行业首次突破0.8s的超快节拍，实现6微米的超高精度精细化印刷，兼容182-230尺寸。 4）激光增强金属化设备LEM：已通过多个龙头客户在TOPCon工艺电池端的提效验证，获得TOPCon头部企业量产的批量订单。 5）硅片分选机：推进产品升级，从13500片/小时升级迭代到18000片/小时，满足整半片兼容，以及双插半片兼容。

预计2024-2026年公司归母净利润为16.4、20.5、23.1亿元，同比增长30.5%、25.3%、12.7%。当前股价对应公司PE为6.4/5.1/4.5X。公司为光伏串焊机龙头，将率先且深度受益于0BB技术迭代，同时硅片&电池片产品不断丰富，维持“买入”评级。

风险提示：0BB技术拓展不及预期、光伏行业扩产不及预期、市场竞争加剧。