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2024年中报业绩点评：传统业务短期承压，创新业务支撑长期稳健增长

2024-08-21 王紫敬,马天翼,王润芝东吴证券 α

公司2024年中报显示整体业绩稳健增长，但归母净利润同比微降。上半年营收412.1亿元（+10%），归母净利润50.6亿元（-5%），扣非归母净利润52.4亿元（+4%），主要得益于成本优化和创新驱动。传统业务（PBG/EBG/SMBG）收入分别同比-9.25%/+7.05%/+0.64%，受地方财政收紧和下游投资放缓影响承压，但AI大模型赋能数字化转型有望带来长期增长动能。创新业务收入103.28亿元（+26.13%），占营收25.06%，其中汽车电子（+60%以上）、机器人（机器视觉/AGV）和热成像业务表现突出，成为新增长引擎。盈利预测下调至2024-2026年归母净利润149/173/192亿元（前值163/192/217亿元），对应PE分别为16/14/13倍，维持“买入”评级。风险提示包括地缘政治、技术更新、全球经济下行和汇率波动。

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