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多项指标降幅收窄,行业仍在筑底

房地产2024-08-21曾凡喆、高丁卉中邮证券表***
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多项指标降幅收窄,行业仍在筑底

8月15日,国家统计局公布的数据显示地产行业多项指标降幅收窄,今年1-7月,新建商品房销售面积同比下降18.6%,降幅比1-6月份收窄0.4pct;新建商品房销售额同比下降24.3%,降幅收窄0.7pct;房地产开发企业到位资金同比下降21.3%,降幅收窄1.3pct; 7月70城新房价格环比降幅为0.65%,较上月收窄0.03pct;二手房价格环比降幅为0.8%,较上月收窄0.05pct。 行业基本面跟踪 (1)新房成交及库存:上周30大中城市新房成交面积为150.17万方,本年累计新房成交面积为6305.08万方,累计同比-36.5%。30大中城市近四周平均成交面积为172.81万方,同比-19.6%,环比-1.2%。其中一线城市近四周平均成交面积为71.51万方,同比-6.1%,环比+0.3%,二线城市近四周平均成交面积为73.38万方,同比-28.9%,环比-1.4%,三线城市近四周平均成交面积为27.91万方,同比-21.4%,环比-4.2%。上周重点10城商品住宅可售面积为6991.83万方,同比+0.17%,环比+0.01%,重点10城去化周期为16.42个月,其中一线城市去化周期为15.37个月。 (2)二手房成交及挂牌:上周重点10城二手房成交面积为130.49万方,本年累计二手房成交面积为4899.11万方,累计同比-4.9%。重点10城近四周平均成交面积为138.89万方,同比+11.4%,环比-5.1%。截至2024/8/11全国城市二手房出售挂牌量指数为47.92,环比-0.6%,挂牌价指数为163.61,环比-0.4%。 (3)土地市场成交:上周100大中城市新增供应住宅类土地建面为48.71万方,成交住宅类土地建面为182.5万方,新增供应商服类土地建面为46.12万方,成交商服类土地建面为58.45万方。近四周100大中城市平均住宅类土地成交建面/供应建面为4.78,平均商服类土地成交建面/供应建面为2.06。 上周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为10392.03元/平方米,溢价率为6.93%,环比+4.79pct,成交商服类土地楼面均价为2104.29元/平方米,溢价率为3.23%,环比+1.83pct。 行情回顾 上周A股申万一级房地产行业指数下跌3.91%,沪深300指数上涨0.42%,房地产指数跑输沪深300指数4.33pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌2.69%,恒生综合指数上涨1.62%,物业服务及管理指数跑输恒生综合指数4.31pct。 风险提示: 政策不及预期,行业销售不及预期,部分地产主体的流动性紧张问题导致信用风险蔓延,市场情绪极端避险。 1行业基本面跟踪 1.1新房成交及库存 上周30大中城市新房成交面积为150.17万方,本年累计新房成交面积为6305.08万方,累计同比-36.5%。30大中城市近四周平均成交面积为172.81万方,同比-19.6%,环比-1.2%。其中一线城市近四周平均成交面积为71.51万方,同比-6.1%,环比+0.3%,二线城市近四周平均成交面积为73.38万方,同比-28.9%,环比-1.4%,三线城市近四周平均成交面积为27.91万方,同比-21.4%,环比-4.2%。 图表1:30大中城市新房成交面积及同比 图表2:一线城市新房成交面积及同比 图表3:二线城市新房成交面积及同比 图表4:三线城市新房成交面积及同比 上周重点10城商品住宅可售面积为6991.83万方,同比+0.17%,环比+0.01%,重点10城去化周期为16.42个月,其中一线城市去化周期为15.37个月。 图表5:重点城市商品住宅可售面积及去化周期 1.2二手房成交及挂牌 上周重点10城二手房成交面积为130.49万方,本年累计二手房成交面积为4899.11万方,累计同比-4.9%。重点10城近四周平均成交面积为138.89万方,同比+11.4%,环比-5.1%。 图表6:重点城市二手房成交面积及同比 截至2024/8/11全国城市二手房出售挂牌量指数为47.92,环比-0.6%,挂牌价指数为163.61,环比-0.4%。 图表7:全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 图表8:全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 图表9:全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 图表10:全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 1.3土地市场成交 上周100大中城市新增供应住宅类土地建面为48.71万方,成交住宅类土地建面为182.5万方,新增供应商服类土地建面为46.12万方,成交商服类土地建面为58.45万方。近四周100大中城市平均住宅类土地成交建面/供应建面为4.78,平均商服类土地成交建面/供应建面为2.06。 上周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为10392.03元/平方米,溢价率为6.93%,环比+4.79pct,成交商服类土地楼面均价为2104.29元/平方米,溢价率为3.23%,环比+1.83p Ct 。 图表11:100大中城市土地供销比 图表12:100大中城市成交土地楼面均价及溢价率 2行情回顾 上周A股申万一级房地产行业指数下跌3.91%,沪深300指数上涨0.42%,房地产指数跑输沪深300指数4.33pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌2.69%,恒生综合指数上涨1.62%,物业服务及管理指数跑输恒生综合指数4.31pct。 图表13:近一年A股房地产指数和沪深300走势 图表14:近一年恒生物业服务及管理和恒生综指走势 从行业排名来看,上周A股房地产在31个申万一级行业中排名第31,港股地产分类、物业服务及管理在14个恒生综合行业中分别排名第12、第14。 图表15:上周A股申万一级行业涨跌幅情况 图表16:上周港股恒生综合行业涨跌幅情况 上周重点A股房地产个股涨幅居前的分别为:*ST金科(+7.69%)、栖霞集团(+3.68%)、南京高科(-0.17%),重点港股房地产个股涨幅居前的分别为:美的置业(+2.23%)、太古地产(-0.98%)、深圳控股(-1.06%),重点物业服务企业涨幅居前的分别为:宋都服务(+9.24%)、卓越商企服务(+3.85%)、新希望服务(+3.55%)。 图表17:上周A股重点房企涨跌幅前5位及后5位 图表18:上周港股重点房企涨跌幅前5位及后5位 图表19:上周重点物企涨跌幅前5位及后5位 3风险提示 政策不及预期,行业销售不及预期,部分地产主体的流动性紧张问题导致信用风险蔓延,市场情绪极端避险。