2024上半年公司实现收入15.81亿元，同比增长56.77%，归母净利润扭亏为盈至0.91亿元，扣非归母净利润0.68亿元。毛利率回升0.8个百分点至28.09%，研发费用同比减少23%至2.53亿元，研发费率下降16.5个百分点至16%。
分产品看：
- 高性能数模混合芯片收入7.56亿元，同比增长52.9%，占比48%，毛利率27.9%。推出多款车规级音频功放产品，包括应用于TBOX、AVAS、CarAudio等领域的产品。
- 电源管理芯片收入5.22亿元，同比增长44.8%，占比33%，毛利率36.2%，同比提高8.3个百分点。LDOPMIC加速放量，双向隔离OVP陆续量产，Amoledpower在头部客户突破，APTbuck-boost产品突破车载Tier1客户。
- 信号链芯片收入3.02亿元，同比增长118%，占比19%，毛利率14.4%，同比提高10.2个百分点。推出多款国产工艺开关和LNAs，运算放大器系列产品在音箱、家电等领域实现大规模量产，电平转换车规产品突破多家Tier1客户，高速开关产品加速在FTTR等场景上量。
二季度表现亮眼：
- 营收8.06亿元，同比增长29%，环比增长3.9%；归母净利润0.56亿元，同比增长6086%，环比增长55%；扣非归母净利润0.44亿元，同比增长180%，环比增长84%；毛利率28.90%，同比提高2.5个百分点，环比提高1.7个百分点；研发费率15.78%，同比和环比均有所下降。
投资建议：
维持“优于大市”评级。上调2024-2026年归母净利润至1.24/2.79/4.03亿元，对应2024年8月19日股价的PE分别为81/36/25倍。新产品研发和客户导入顺利，盈利能力改善。
风险提示：
新产品研发不及预期；客户验证不及预期；需求不及预期。
