有色金属海外季报：AlamosGold2025Q4黄金产量环比减少0.1%至4.40吨，季度收入达5.68亿美元创历史新高

2025Q4产量为14.15万盎司（4.40吨），环比减少0.1%，同比增加0.9%；售出14.21万盎司黄金（4.42吨），平均实现价格为3,997美元/盎司，创季度收入新高5.68亿美元。部分黄金交付至2024年7月的预付款协议，基于2,524美元/盎司价格执行。2025年总产量54.54万盎司（16.96吨），低于预期，受Island金矿区和Young-Davidson矿区产量下降影响；销量53.12万盎司（16.54吨），平均实现价格3,372美元/盎司，创年度收入纪录18亿美元。利润率扩张预计推动自由现金流创历史新高。

现金储备持续增长至6.23亿美元，较2024年末提升显著。债务余额降至2亿美元，第四季度偿还了5,000万美元债务。清除2026年半数黄金对冲合约，解除对冲成本1.135亿美元，实际价格约4,091美元/盎司。2025年通过股息与股票回购共向股东返还8100万美元，累计回购1,326,929股，耗资3880万美元。

风险提示包括美联储政策收紧、俄乌冲突、巴以冲突、国内消费力度不及预期及海外能源问题。