二季度出货量创季度新高，毛利率环比回升

2024年上半年业绩总结

收入与出货量

• 二季度收入环比增长显著：2024年第二季度收入环比增长53.33%，达到3.07亿元。
• 出货量创新高：二季度出货量创单季度新高，产品平均单价也有所回升。
• 上半年整体表现：2024年上半年总收入为5.07亿元，同比下降17.21%。

利润情况

• 净利润亏损：上半年归母净利润为-0.66亿元，同比下降566%；扣非归母净利润为-1.13亿元。
• 季度亏损收窄：二季度归母净利润为-1647万元，扣非归母净利润为-3912万元，亏损幅度较一季度有所收窄。

毛利率变化

• 信号链芯片：毛利率环比提高0.72个百分点至49.83%。
• 电源管理芯片：毛利率环比提高4.48个百分点至42.27%。

产品线分析

• 信号链芯片：收入为4.18亿元，占比83%，毛利率同比下降7.10个百分点至49.53%。
• 电源管理芯片：收入为0.88亿元，占比17%，毛利率下降6.96个百分点至40.94%。

研发投入

• 研发费用增加：上半年研发费用率为51%，同比提高4.7个百分点。

车规级产品进展

• 新产品推出：成功推出多款车规新产品，包括国内首款全国产供应链CAN SIC信号增强收发器、车规级LIN收发器全家族产品、SiC栅极驱动、隔离电源、高压Buck、理想二极管ORing控制器等。
• 产品数量：截至2024年中，公司已有160余款车规级芯片，广泛应用于多个应用场景。

产能与业务拓展

• 测试中心认证：苏州测试中心通过ISO9001和IATF16949认证，产能逐步提升。
• 海外布局：公司在新加坡、德国、美国、韩国和日本等地建立了本地化销售和技术支持团队，并与DigiKey建立全球分销战略合作伙伴关系。

投资建议

• 评级维持：尽管面临产品价格压力和高研发投入，公司产品和应用领域不断丰富，维持“优于大市”评级。
• 盈利预测调整：下调2024-2026年归母净利润预测至1.50/2.84/4.03亿元（原预测为2.13/3.31/4.85亿元）。
• 估值水平：当前股价对应的2024年PE为71倍，2025年为37倍，2026年为26倍。

风险提示

• 新产品研发不及预期。
• 市场需求不及预期。
• 收购失败的风险。