资管机构产品配置观察(第53期)：理财规模回升，中长期债基久期回落

核心观点与关键数据

• 理财规模回升：本周理财子公司产品规模环比增长2931亿元，达到25.86万亿元，环比上升1.15%。其中，国有银行理财子规模增长最快（+1.99%），达到1937.53亿元；开放式净值型产品规模为21.26万亿元，环比上升1.49%。
• 产品结构变化：固定收益类产品规模环比增长1.34%，占比提升；权益类和混合类产品规模分别环比下降1.36%和1.86%。1个月以内期限的理财产品规模增长最快（+2.15%）。
• 破净率上升：理财产品累计净值破净率为2.60%，环比上升0.07个百分点，但整体仍处低位。
• 债基久期回落：中长期纯债基金久期回落至2.47年，处于近一年50%-75%的历史分位；短期纯债基金久期拉长至1.04年，同样处于近一年50%-75%的历史分位。
• 保险资管表现：保险资管固定收益产品本周回报率为-0.12%，较上周下降0.23个百分点；累计净值为1.131元，较上周有所下降。

研究结论

• 理财子公司产品规模出现明显回升，反映市场对固定收益类产品的配置需求有所恢复。
• 理财产品破净率虽有所上升，但整体水平仍较低，表明投资者赎回风险不大。
• 债券型基金久期变化显示，市场对中长期债券的配置有所调整，短期债券配置比例可能有所增加。
• 保险资管固定收益产品表现有所下滑，需关注其后续净值走势。