半年报点评：业绩符合预期，绑定优质客户带动业绩高增

业绩表现

• 2024H1公司实现营业收入17.2亿元，同比增长69%；归母净利润2.3亿元，同比增长144%。
• 2024Q2公司营收9.3亿元，同比+52%，环比+16%；归母净利润1.3亿元，同比+116%，环比+30%。
• 业绩增长主要受益于核心客户销量强势，尤其是新能源车客户订单放量。

客户与产品

• 公司绑定长安、吉利、比亚迪等优质客户，主力客户均处在强车型周期，预计随新车发布及交付，收入有望继续高增。
• Q2销售净利率达到14%，环比+1.5pct，同比+4.2pct，主要系高毛利客户占比提升，同时公司通过灵活的价格联动机制+规模效应+内部降本增效拉低产品成本。
• 公司工艺布局完善，拓展白车身、电池包、电驱等产品，并扩张常州基地，布局一体化压铸，新产能将在未来三年逐步投产。

盈利预测

• 预计2024年，收入/净利润分别增长50-80%/40-70%，按中值测算对应收入42.9亿元，同比+65%；净利润4.8亿元，同比+55%。
• 预计2024-2026年归母净利润分别为4.9/6.5/8.7亿元，对应15/12/9倍PE，维持“买入”评级。

风险提示

• 原材料价格波动；客户销量不及预期；新客户拓展不及预期。