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年报点评报告：业绩符合预期，绑定核心客户带动业绩增长

2025-04-01 丁逸朦,江莹国盛证券 four_king

公司2024年业绩高速增长，收入42亿元（同比+63%），归母净利润6.1亿元（同比+99%）。核心客户车型放量是主要增长动力，理想、赛力斯、小鹏汽车等销量显著提升，带动公司业务放量。新项目量产和规模效应提升盈利能力，2024年销售毛利率28%（同比+2pct），销售净利率15%（同比+3pct）。在手订单充足，产能持续扩张，新基地和一体化压铸布局将逐步释放，强化公司定点获取能力。预计2025-2027年归母净利润分别为8.6/11.2/13.4亿元，对应14/11/9倍PE，维持“买入”评级。风险提示包括原材料价格波动、客户销量不及预期和行业竞争加剧。

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