行业周观点：2023年第三十期：8月7日-8月18日

11990 行业周观点 中原证券行业周观点 —2023年第三十期：14月7日-8月18日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2023年8月20日 分析师:唐月 登记编码：S0730512030001 分析师:张洋 登记编码：S0730516040002 分析师:刘智 登记编码：S0730520110001 分析师:张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 研究助理：余典 登记编码：S0730122030006 研究助理：石临源 登记编码：S0730123020007 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道 1788号16楼 邮编：200122 摘要： 近期重点关注行业：电力及公用事业。 计算机 本期中信计算机行业下跌4.33%，在30个中信行业中位列倒数第3。 本期计算机行业为领跌板块之一，行业半年报情况总体而言不尽如人意。我们特别注意到，部分公司有应收账款收款困难的问题，进而影响到了相关坏账损失的计提。一旦追款能力受到持续性影响，那么对于后续的财报来说，较造成较为严重的负面影响。因而我们还是建议继续在半年报期间保持观望态度。 风险提示：国际局势的不确定性；上游企业削减开支；地方债务风险释放。 证券 本期券商指数冲高回落，在相对高位宽幅震荡。短周期内，券商指数有望在相对高位以区间震荡的方式进行调整，板块内仍有望保持相对较为活跃的结构性行情。关注投资端改革相关政策措施能否落地。 风险提示：权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；市场波动风险；全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。 机械 本期CS机械板块下跌1.41%，跑赢沪深300（-2.58％）1.17个百分点，排在30个CS一级行业第14。其中电梯、金属制品、工业机器人表现靠前，高空作业车、光伏设备、3C设备跌幅较大。 近期机械板块走势持续低迷，整体没有什么赚钱效应。我们认为，今年机械行业周期仍需聚焦景气度高的领域，重点关注受益国产产业链安全自主可控的工业机器人及产业链、机床工具、仪器仪表等专精特新板块。 风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；新能源政策出现重大变化。 农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数下跌2.74%，沪深300指数下跌2.58%，农林牧渔行业跑输对标指数0.16个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周子行业均呈现出不同程度下跌，其中农产品加工板块跌幅较大。建议继续关注养殖板块的周期底部机遇和政策预期下的种业板块。 风险提示：猪价大幅波动、原材料大幅波动，我国生物育种商业化进程不及预期。 汽车 本周汽车板块下跌3.84%，沪深300指数下跌2.58%，跑输沪深300指数1.26个百分点， 涨跌幅排行位列30个中信一级行业中第13位。个股表现来看，本周上涨个股84个，下 跌个股126个，涨幅前五个股*分ST别越是博（19.92%）、中马传动（15.19%）、光洋股 份（13.20%）、浙江世宝（12.63%）、亚通精工（12.05%）。分子板块来看普遍下跌，乘用车、商用车、汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车及其他分别下跌7.28%、1.50%、 2.04%、0.95%、3.39%。 《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》发布，明确智能网联汽车新标准体系。各地政策不断推进，单车智能进度加快，网联赋能协同发展，汽车智能化产业链受益，可关注智驾领域关键零部件供应商。《关于恢复和扩大消费的措施》发布，持续强调扩大新能源汽车消费，可关注新能源转型速度较快的自主车企。 风险提示：新能源汽车产销不及预期；行业竞争加剧；零部件短缺产业链风险。 电力及公用事业 本周电力及公用事业指数上涨0.51%，同期沪深300指数下跌2.58%，行业整体表现强于市场。各子行业本周涨跌幅排名依次为：环保及水务（2.67%）、供热或其他（0.35%）、燃气（-0.32%）、水电（-0.34%）、火电(-3.60%）、其他发电（-1.20%）、电网（-2.08%）。投资建议： 行业整体：7月份，全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长6.5%，行业整体景气度持续提升，国内经济持续复苏、回升向好。 新能源发电：在“3060”目标指引下，以及产业链上游价格持续回落，下游电力运营商持续提升投资规模。 水电：今年来水持续偏枯，水电上半年整体出力同比下滑20%以上，随着雨季汛期及厄尔尼诺到来，预计水电发电量会有所回升。考虑到来水具有季节性，在利空消息影响下，水电整体仍属于高净资产收益率高分红优质标的，值得长期投资。 核电：与水电类似，属于业绩经营稳定增长的优质标的。7月31日国常会核准6台核电机组，核电机组核准提速、常态化。 火电：上半年煤炭供应大幅增加，煤炭价格整体趋稳，火电运营商有望持续受益。 综上，建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的水电、核电龙头企业，及盈利持续改善的火电投资标的。 风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期；电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。 新材料 本周新材料指数下跌3.08%，同期沪深300指数下跌2.58%，行业整体表现弱于市场。各子行业均呈下跌走势，涨跌幅排名为：其他金属新材料(-1.22%)、超硬材料(-1.54%)、膜材料(-2.30%)、电子化学品(-3.62%)、半导体材料(-3.80%)、稀土及磁性材料(-4.17%)、有机硅(-4.76%)、工业气体(-4.96%)、锂电化学品(-5.59%)、碳纤维(-9.68%)。 近期新材料板块走势低迷，行业景气度较差。目前板块估值仍处于相对低位，伴随着国产替代率上升，新材料企业成长，有望迎来估值回归。 建议关注：半导体材料行业，以及已经进入半导体产业供应链体系，在技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业具有一定市占率的专精特新企业；工业气体行业，近年来石化、煤化工行业高景气为大宗气体需求提升注入动力。半导体产业的国产化进程不断推进，带动电子特气市场的持续增长；气凝胶行业，作为新一代隔热材料，气凝胶拥有重量轻、隔热性能好等优点。随着光伏风电等新能源输送、贮存及电池热失控阻断等工业隔热材料需求的增加，气凝胶市场规模有望扩大。 风险提示： 半导体材料国产化进程不及预期；行业政策变化；疫情反复；地缘政治因素影响；上游原材料价格大幅波动。 1.计算机 行情回顾： 本期中信计算机行业下跌4.33%，在30个中信行业中位列倒数第3。行业资讯： 1、当地时间8月10日，有互联网研究机构披露称，互联网巨头微软可能不再允许俄罗斯 企业续订其产品与服务，恐将彻底停止俄罗斯业务，截止时间9月30日。（消息来源：每日经济新闻） 2、8月15日，科大讯飞举办讯飞星火认知大模型V2.0升级发布会，星火大模型迎来代码能力和多模态能力升级。（消息来源：中国经济新闻网） 投资建议： 本期计算机行业为领跌板块之一，行业半年报情况总体而言不尽如人意。我们特别注意到，部分公司有应收账款收款困难的问题，进而影响到了相关坏账损失的计提。一旦追款能力受到持续性影响，那么对于后续的财报来说，较造成较为严重的负面影响。因而我们还是建议继续在半年报期间保持观望态度。 风险提示：国际局势的不确定性；上游企业削减开支；地方债务风险释放。 2.证券 行情回顾： 本期券商指数冲高回落，在相对高位宽幅震荡。中信二级行业指数证券Ⅱ本期下跌0.77%，跑赢沪深300指数（下跌2.58%）1.81个百分点；与30个中信一级行业指数相比，排名第9 位，环比上升7位。本期券商板块仍处于调整格局，板块内个股普遍出现较长上引线。其中，头部券商表现依然较为稳健，整体处于板块涨跌幅的上半分位；中小及弹性券商整体调整幅度偏大，且保持较为明显的分化；本周板块内仍保持较为有力度的结构性行情，且主要集中于次新属性的弹性券商。本期券商板块平均P/B最高为1.48倍，最低为1.44倍，最高及最低环比同步走低。截至8月18日收盘，券商板块平均P/B为1.45倍。 投资建议： 短周期内，券商指数有望在相对高位以区间震荡的方式进行调整，板块内仍有望保持相对较为活跃的结构性行情。关注投资端改革相关政策措施能否落地。 风险提示：权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；市场波动风险；全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。 3.机械 行情回顾： 本期CS机械板块下跌1.41%，跑赢沪深300（-2.58％）1.17个百分点，排在30个CS一级行业第14。其中电梯、金属制品、工业机器人表现靠前，高空作业车、光伏设备、3C设备跌幅较大。 行业资讯及动态： 1、8月16日，由中国机械工业联合会机器人分会（中国机器人产业联盟）和俄罗斯机器人协会共同举办的中俄机器人产业交流对接会在北京经济技术开发区机器人产业园举行，来自中国机器人产业联盟和俄罗斯机器人协会的近30家企业共50余人参加会议。(资料来源：机经网) 2、国家能源局日前召开三季度例行新闻发布会，介绍2023年上半年能源形势、可再生能源发展情况。上半年，能源供给保障能力稳步提升，能源绿色低碳转型加快推进，全国能源供需总体平稳有序。上半年，国内原煤、原油、天然气产量稳步提高，同比分别增长4.4%、2.1%、5.4%。全国能源重点项目完成投资额超过1万亿元，同比增长23.9%。上半年，我国可再生能源继续保持良好发展势头，非化石能源装机达到13.8亿千瓦。可再生能源发展实现新突破。上半年，全国可再生能源新增装机1.09亿千瓦，同比增长98.3%，占新增装机的77%。其中，光伏发电新增并网7842万千瓦，生物质发电新增并网176万千瓦。截至2023年上半年，全 国可再生能源装机突破13亿千瓦，达到13.22亿千瓦，同比增长18.2%，历史性超过煤电，约占我国总装机的48.8%。(资料来源：国家能源局) 3、8月17日晚，杭叉集团公告2023半年报。报告期内，公司营业收入和利润同比双增长，其中营业收入82.22亿元，同比增长9.27%；归母净利润7.82亿元，同比增长71.53%。公司完成叉车销售台量13万台，经济指标创历史新高。(资料来源：公司公告) 4、8月16日，普源精电发布公告，近日，江苏省商务厅公布了《2023-2025年度江苏省重点培育和发展的国际知名品牌名单》，公司成功入选2023-2025年度江苏省重点培育和发展的国际知名品牌。(资料来源：公司公告) 5、浙江鼎力8月17日公告，2023年上半年营收30.98亿元，同比增长5.23%；归母净 利润8.32亿元，同比增长44.87%；基本每股收益1.64元。(资料来源：公司公告) 6、英威腾披露半年报。公司2023年上半年实现营业收入2,205,285,980.58元，同比增长24.06%；实现归属于上市公司股东的净利润221,634,851.89元，同比增长184.43%；基本每股收益0.28元/股。(资料来源：公司公告) 投资建议： 近期机械板块走势持续低迷，整体没有什么赚钱效应。我们认为，今年机械行业周期仍需 聚焦景气度高的领域，重点关注受益国产产业链安全自主可控的工业机器人及产业链、机床工具、仪器仪表等专精特新板块。 风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；新能源政策出现重大变化。 4.农林牧渔 行情回顾： 本期，农林牧渔（中信）指数下跌2.74%，沪深300指数下跌2.58%，农林牧渔行业跑输对标指数0.16个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周子行业均呈现出不同程度下跌，其中农产品加工板块跌幅较大。 数据跟踪： 生猪养殖：根据博亚和讯数据，本周全国生猪均价17.15元/kg，环比-1.61%，同比-19.47%。本周猪价偏弱震荡，但是养殖户压栏惜售情况仍然存在，预计未来一周猪价震荡下探后存在反弹机会。 白羽