华创农业周报（20240812-20240816）：供给缺口持续兑现，生猪价格高位走强

一周总览

本周（8月12日至8月16日），沪深300指数整体上涨，上涨0.42%。农林牧渔II（申万）指数收于2406点，相比上周下跌2.04%，其中养殖业（-1.51%）跌幅最小。估值方面，养殖业PE/PB高于平均值（一年），种植业、动物保健、饲料、水产养殖PE/PB均低于平均值（一年）。

生猪市场

本周生猪价格高位上行，全国生猪均价达21.07元/kg，部分地区突破22元/kg。行业出栏均重小幅涨至126.17kg，15kg仔猪报价涨至688元/头，50kg二元母猪市场主流均价稳定在1661元/头。尽管后期猪价有所调整，但整体仍处于高位。供给缺口持续兑现，行业出栏均重增加有限，饲料销量环比未见大幅增长，且行业整体盈利时间不足。尽管短期内存在担忧，我们认为未来行情的高度和持续性或值得期待。

白鸡市场

8月开学备货季带来需求支撑，毛鸡价格受供需双向支持，预计后续价格将继续上行。从长周期视角看，白鸡的料肉比最低，其性价比和经济性优势将进一步显现。当前板块估值较低，且后续业绩有望改善甚至超预期，建议关注益生股份、禾丰股份等。

动保市场

动保企业业绩改善预期增强，行业供给端高质量产能释放，竞争加剧。头部企业不断加码研发投入，未来研发创新将是企业制胜的关键。建议关注科前生物、回盛生物等。

种植链

2024年一号文件聚焦粮食安全，强调生物育种产业化扩面提速。目前，转基因品种商业化进程启动，或将显著打开种业行业天花板，推动格局向头部集中。建议重点关注大北农、隆平高科和登海种业。

宠物市场

7月淘系宠物行业总销售额同比下降1.17%，但宠物食品销售额同比增长3.40%，显示出较强韧性。重点关注国内外逻辑双拐点的佩蒂股份，推荐乖宝宠物、中宠股份等。

风险提示

主要风险包括生猪价格波动、突发疫病、食品安全事件、宏观经济系统性风险、极端气候灾害、海外引种恢复、鸡肉价格下行、汇率波动、消费恢复不及预期等。