油脂油料期货周报：宏观扰动有所出清，市场维持油强粕弱

核心观点与关键数据

油脂油料市场整体分析

• 宏观扰动有所出清，市场维持油强粕弱：受宏观悲观情绪蔓延及大宗商品集体下调影响，油脂板块表现强于粕类。
• 两粕：宏观悲观情绪蔓延，大宗商品集体下调，叠加美豆新作单产上调预期，CBOT大豆再度走弱试探1000关口。美豆新作优良率处于高位，国内大豆进口到港高峰已过，现货走低提振下游备货积极性，豆粕季节性累库周期预计结束。短期内外供应宽松，豆粕主力上方承压，2409合约有进一步下探预期。
• 油脂：美国非农数据超预期下调、隔夜全球股市大跌，市场恐慌情绪加速蔓延，大宗板块集体走弱，金融属性相对较强的油脂板块跳空低开。印尼提出B50计划，MPOB前瞻报告预期马棕累库进度放缓，对棕榈油市场有所支撑。国内棕榈油库存拐点已现且累库速度加快，豆油供应端压力持续限制上方空间，菜籽、菜油同样维持宽松供应预期。

关键数据与研究结论

美豆市场

• USDA 8月供需报告前瞻：预计美国及全球大豆库存调高，美国大豆出口需求迟缓。
• 出口销售报告：上周美国大豆出口销售量131万吨，对华销售远低于去年。
• 灾害评估报告：美国6月底强降雨对大豆影响有限。
• 巴西大豆出口：7月份同比提高16%，8月份预计784万吨。

马棕市场

• SPPOMMA数据：8月1-5日南马来西亚棕榈油产量环比增长约27%。
• ITS数据：8月1-5日马来西亚棕榈油出口量环比降低29%。
• 印尼生物柴油产量：2024年上半年同比提高12.7%。

国内市场

• 大豆进口：7月份985.3万吨，同比增加2.1%；1-7月累计5833.3万吨，同比下降1.3%。
• 食用植物油进口：7月份64.5万吨，同比下降17.1%；1-7月累计413.0万吨，同比下降21.0%。
• 油厂压榨及库存：数据详见报告图表。
• 豆粕终端供需：数据详见报告图表。

操作建议

• 豆粕2409合约：参考区间2800-3200，短期未能守住3000关口，有进一步下探预期。
• 菜粕2409合约：建议观望。
• 豆油2409合约：参考区间7400-8000。
• 棕榈油2409合约：参考区间7400-7800。
• 菜籽油2409合约：参考区间7900-8600。

重点关注

• USDA 8月供需报告及MPOB报告指引。