棕榈油市场周报：豆棕价差倒挂明显 棕油成交下降

周度要点小结

• 行情回顾：棕榈油主力2501合约收跌1.24%，报7484元/吨。
• 行情展望：MPOB报告显示马棕产量增加，但库存减少、出口增加，短期提振有限；ITS数据显示马棕8月1-15日出口量减少20.2%，SPPOMA数据显示产量环比下降5.56%；国内油脂淡季，棕榈油成交降幅明显，库存累库，豆棕价差倒挂，棕油性价比降低，价格偏弱运行。
• 策略建议：库存持续增加，价格偏弱运行。

期货市场情况

• 主力合约：棕榈油2501合约收跌1.24%，报7484元/吨。
• 价差：9-1月价差扩大至190元/吨，扩大40元/吨。
• 持仓：前20名持仓净多单增加2925手至24342手，仓单量持平。

现货市场情况

• 价格：广东地区24度棕榈油现货价格下降190元/吨至7510元/吨；FOB价格上涨10美元/吨至8850美元/吨，CNF价格上涨10美元/吨至918美元/吨。
• 基差：广东地区棕榈油与主力合约基差缩小至100元/吨，下跌4元/吨。

上游情况

• 供应端：
  • 7月马棕产量环比增长13.97%至184万吨，出口量增长40%至169万吨。
  • 7月底马棕库存环比下降5.35%至173万吨。
  • 8月1-15日马棕出口量减少20.2%至637466吨，8月1-10日出口量减少13.2%至489898吨。

产业情况

• 国内库存：截至8月9日，全国重点地区棕榈油库存环比增加1.44万吨至59.315万吨，同比减少1.53万吨。
• 进口利润：广东棕榈油现货与马来西亚进口成本价差下降288.5元/吨至-344.51元/吨。
• 替代品：
  • 豆油库存环比减少2.91万吨至109.69万吨，菜油库存环比增加0.32万吨至50.9万吨。
  • 豆油价格下降70元/吨至7550元/吨，菜油价格下降120元/吨至7810元/吨。
  • 豆棕现货价差扩大，菜棕及菜豆现货价差缩小；豆棕期货价差扩大，菜棕及菜豆期货价差缩小。

下游情况

• 食用量：
  • 马来西亚2023/24年度食用量增加20千吨至840千吨，工业用量增加100千吨至2800千吨。
  • 印尼2023/24年度食用量增加300千吨至7200千吨，工业用量增加1100千吨至12600千吨。
  • 中国2023/24年度食用量增加150千吨至4450千吨，工业用量增加150千吨至2500千吨。

期权市场

• 棕榈油走势震荡，暂时观望。