公司2024年中期业绩分析
一、总体业绩
- 营收：2024年上半年（1H24）实现营收4.94亿元，同比下降16.9%。
- 归母净利润：1H24实现归母净利润-0.66亿元，去年同期为1.35亿元。
- 扣非净利润：1H24实现扣非净利润-0.73亿元，去年同期为-0.16亿元。
二、季度业绩
- 二季度（2Q24）：实现营收2.55亿元，同比减少12.85%，环比增长7.05%。
- 二季度亏损：归母净利润为-0.35亿元，主要受下游需求变化和交付计划调整延迟的影响。
三、盈利能力
- 毛利率：1H24毛利率同比提升2.3个百分点至33.4%。
- 净利率：净利率同比下滑35.1个百分点至-12.8%。
四、非经常性损益
- 1H23：确认投资收益1.9亿元。
- 1H24：确认投资收益78万元，对当期业绩造成一定影响。
五、业务板块分析
- 雷达系统：实现营收2.1亿元，同比下降14.55%，毛利率为22.05%。
- 鸟情探驱管一体化系统进入批量生产交付阶段，并在大兴国际机场实施完成。
- 某型号特种雷达继续保持批产交付。
- 卫星应用：实现营收0.9亿元，同比下降20.74%，毛利率为31.45%。
- 多型SAR载荷处理设备和光学载荷处理设备稳步推进，预计下半年完成交付。
- 智能控制：实现营收1.1亿元，同比下降10.56%，毛利率为51.34%。
- 安全存储：实现营收0.6亿元，同比下降20.86%。
- 智能网联：实现营收0.09亿元，同比下降60.08%。
六、研发投入与资金状况
- 期间费用率：1H24期间费用率同比增加8.6个百分点至44.9%。
- 销售费用率同比增加1.9个百分点至5.5%。
- 管理费用率同比增加2.2个百分点至19.6%。
- 研发费用率同比增加5.4个百分点至19.2%。
- 资金情况：
- 应收账款及票据：12.07亿元，较一季度末减少6.5%。
- 预付款项：0.53亿元，较一季度末增加2.2%。
- 存货：9.69亿元，较一季度末增加0.5%。
- 合同负债：1.28亿元，较一季度末减少23.4%。
- 经营现金流：1H24经营活动净现金流为0.19亿元，较去年同期的-0.55亿元有所改善。
七、投资建议
- 盈利预测：预计2024~2026年归母净利润分别为0.52亿元、0.87亿元、1.24亿元。
- 估值：当前股价对应2024~2026年PE分别为94x/56x/39x。
- 评级：维持“谨慎推荐”评级。
八、风险提示
- 募投项目建设不及预期。
- 原材料价格波动。
- 订单低于预期。
