2024年中报业绩点评：抢抓通用人工智能历史机遇，实现营收稳健增长

事项：公司上半年实现营收93.25亿元，同比增长18.91%；扣非归母净利润为-4.83亿元。2024Q2单季度营收56.78亿元，同比增长14.62%；归母净利润为-1.00亿元，去年同期为盈利1.31亿元；扣非净利润为-0.43亿元，去年同期为盈利0.34亿元。

评论：公司营收稳健增长，利润短期承压。2024年上半年，公司加大“讯飞星火大模型”研发投入，加快大模型落地推广，上半年实现营收93.25亿元，同比增长18.91%，扣非净利润为-4.83亿元，主要系新增投入超过6.5亿元用于大模型研发、核心技术自主可控和产业链可控及大模型产业落地拓展。2024Q2单季度实现营收56.78亿元，同比增长14.62%；归母净利润为-1.00亿元，去年同期为盈利1.31亿元；扣非净利润为-0.43亿元，去年同期为盈利0.34亿元。

核心业务实现收入高增长。分业务来看，智慧教育业务营收28.60亿元，同比增长25.14%；医疗业务营收2.28亿元，同比增长18.80%；开放平台营收23.45亿元，同比增长47.92%；智能硬件营收9.00亿元，同比增长56.61%；汽车业务营收3.52亿元，同比增长65.49%。由于G端景气度持续低靡，智慧城市业务营收11.86亿元，同比减少21.2%。

抢抓通用人工智能的历史新机遇，推出星火极速超拟人交互。IDC分析显示，全球智能语音服务市场规模预计到2030年将达约731.6亿美元。讯飞星火版Her的到来，代表国产大模型开始自主创新、走出差异化路线。星火极速超拟人交互采用统一神经网络直接实现语音到语音的端到端建模，实现近乎实时的语音识别与反馈，让用户感受到如同与真人对话般的自然流畅。

投资建议：公司坚定研发投入，长期看好AI赋能产业应用。结合中报业绩，考虑公司在大模型方面的高强度投入，维持盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为233.58/279.64/314.71亿元，归母净利润分别为5.05/7.49/12.43亿元，维持“强推”评级。

风险提示：AI技术进步不及预期；AI+行业应用落地不及预期；竞争加剧。