润本股份2024年上半年业绩总结
1. 财务表现
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2024年上半年（H1）
- 营收：7.44亿元，同比增长28%
- 归母净利润：1.80亿元，同比增长51%
- 扣非归母净利润：1.75亿元，同比增长48%
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2024年第二季度（Q2）
- 营收：5.77亿元，同比增长35%
- 归母净利润：1.45亿元，同比增长47%
- 毛利率：58.64%，环比增长3.09个百分点
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费用率
- 销售费用率：28.33%，同比增长2.4个百分点
- 管理费用率：1.19%，同比下降0.4个百分点
- 研发费用率：1.36%，同比下降0.1个百分点
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其他收入
- 利息收入：2146万元，占营收比例2.88%
- 单季度归母净利率：25%，维持高位
2. 产品线表现
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驱蚊系列
- 营收：3.31亿元，同比增长44.5%
- 毛利率：54.77%，环比增长4.45个百分点
- Q1/Q2平均单价：4.63元/5.28元，分别同比增长4.4%/9.6%
- 新品：定时功能加热器电热蚊香液
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婴童系列
- 营收：2.92亿元，同比增长28.1%
- 毛利率：61.64%，环比增长3.34个百分点
- Q1/Q2平均单价：7.19元/9.53元，分别同比增长42.2%/23.5%
- 新品：儿童防晒霜、夏季婴童护理类产品
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精油系列
- 营收：1.08亿元，同比增长6.9%
- 毛利率：63.25%
3. 渠道表现
- 线上渠道
- 直销及非平台经销渠道营收：6.20亿元、2.49亿元，占比分别为60%、24%
- 天猫平台/京东平台/拼多多平台均位列母婴洗护用品类目第一
- 2024年1-7月天猫GMV：4.42亿元，同比增长18%
- 抖音GMV：2.22亿元，同比增长62%
- 天猫+抖音GMV：6.65亿元，同比增长30%
- Q1抖音GMV：0.56亿元，同比增长28%
- Q2抖音GMV：1.44亿元，同比增长90%
4. 新品储备与未来展望
- 润本股份坚持“大品牌、小品类”的研产销一体化战略，推出50余款新品。
- 下半年新品规划：蛋黄油系列、滋润防皴系列、天然淡彩润唇膏、洋甘菊系列等。
5. 投资建议与评级
- 预计2024-2026年营收为13.43亿/16.65亿/19.82亿，归母净利润上调至3.22亿/4.00亿/4.88亿。
- PE估值：2024年21.4X，2025年17.2X，2026年14.1X。
- 维持“买入”评级。
