智明达（688636）公司点评：2021年实现营收4.49亿，同比增长38.43%，其中，弹载收入增速+138.46%、机载收入增速56.50%，机载领域优势稳固、弹载领域加速放量；2021年实现归母净利润1.12亿，同比增长30.30%，扣非后归母净利润1.01亿，同比增长20.49%，若剔除股权激励产生的2616万股份支付费用影响，公司归母净利润同比增速+56.28%，业绩表现亮眼。公司收入增长无忧，毛利率因国产化和放量略降，净利率或维持稳定。公司客户拓展顺利、在研项目充裕，平台化研发体系运行效率逐步提升，股权激励费用摊销下降，铭科思微也有望扭亏后实现并表。预计公司2022-2023年归母净利润1.47亿元、2.16亿元（前值1.56亿元、2.32亿元），新增预测2024年归母净利润3.03亿元，对应EPS为2.92、4.29、6.03元，当前股-60%-40%-20%0%20%40%60%80%21-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222
