2024年H1业绩点评：业绩符合预期，高端消费疲软导致OK镜小幅下降

2024年上半年业绩总结

一、整体业绩

• 2024H1 营收： 8.83 亿元，同比增长 13.21%
• 归母净利润： 3.24 亿元，同比增长 4.42%
• 扣非归母净利润： 2.83 亿元，同比增长 6.72%
• Q2 收入： 4.19 亿元，同比增长 10.56%
• Q2 归母净利润： 1.31 亿元，同比下降 4.37%
• Q2 扣非归母净利润： 1.16 亿元，同比增长 0.45%

二、产品线表现

1. OK镜

   • 收入：3.73 亿元，同比下降 3%
   • 毛利率：88.32%，下降 1.13 个百分点
   • 受高端消费持续疲软影响

2. 护理产品

   • 收入：1.18 亿元，同比下降 4%
   • 自产护理品占比大幅提升，毛利率提高至 60.65%，上升 6.65 个百分点

3. 医疗服务

   • 收入：1.91 亿元，同比增长 46%
   • 增长主要来自新增并表医院收入，毛利率为 64.97%，下降 8.81 个百分点

4. 框架镜及其他

   • 收入：1.61 亿元，同比增长 44.28%
   • 主要为非医疗机构技术服务带来的业绩贡献，毛利率为 70.45%，上升 3.38 个百分点

三、市场表现

• 全国各区销售均有增长，其中东北区域、华东区域和华北区域增幅超过 10%
• 截止 2024 年上半年，公司已建立合作关系的终端总数超过 2000 家
• 同时拥有控股和参股的视光服务终端 470 余家

四、在研管线

• 镜片替代材料（第一代）扩大生产，使用占比逐步提高
• 第二代材料制作的超高透氧角膜塑形镜和巩膜镜已取得注册受理
• 第三代材料制作的镜片进入注册检验阶段
• 多焦点软性接触镜进入多中心临床试验阶段
• 护理品类产品立项多个新产品，增加多种规格，适应线上线下需求
• 双氧水消毒液（消字号）量产上市，铂金环研制关键技术突破，械字号双氧水护理液正在研发中
• 在研滴眼液产品中试前研究已完成
• 硬性接触镜验配试纸取得注册检验报告，处于注册申报准备阶段
• 控股子公司安徽欧普视方医药科技有限公司的低浓度硫酸阿托品滴眼液（0.01% 和 0.02% 浓度）仍在三期临床试验的入组阶段

五、盈利预测与投资评级

• 调整 2024-2026 年归母净利润为 7.03 亿元、8.11 亿元和 9.43 亿元
• 当前市值的 PE 估值分别为 20 倍、18 倍和 15 倍
• 维持“增持”评级

六、风险提示

• 产品放量不及预期风险
• 政策风险
• 市场竞争加剧风险