公司信息更新报告：2024H1业绩超预期，看好长期成长逻辑持续兑现

2024H1业绩超预期，看好长期成长逻辑持续兑现

一、业绩表现

• 2024H1 实现营收 22.96亿元 （同比 +25.6%），归母净利润 4.16亿元 （同比 +37.8%），扣非归母净利润 4.01亿元 （同比 +33.7%）。
• 分季度来看：
  • 2024Q1 营收同比 +14.8%，归母净利润同比 +45.2%
  • 2024Q2 营收同比 +32.2%，归母净利润同比 +36.2%
• 补库背景下订单增长显著，业绩延续逐季改善趋势。

二、产品及市场表现

• 分产品来看：

  • 拉链：2024H1 实现营收 12.59亿元 （同比 +24.0%），毛利率为 42.89% （同比 +0.34pct）
  • 纽扣：2024H1 实现营收 9.27亿元 （同比 +27.1%），毛利率为 42.09% （同比 +0.27pct）
  • 其他服装辅料：2024H1 营收 0.76亿元 （同比 +23.2%），收入占比为 3.32% （同比 -0.06pct）

• 分地区来看：

  • 国内实现营收 15.36亿元 （同比 +24.8%）
  • 国际实现营收 7.60亿元 （同比 +27.2%），国际收入占比提升 0.41pct 至 33.1%

三、产能与成本控制

• 产能增长：2024H1 总产能增长至 纽扣 59亿粒 ，拉链 4.4亿米 ，产能利用率同比提升 13.6pct 至 70.7%
• 海外产能 占比提升至 17.93% ，看好海外市场持续拓展

四、盈利能力与运营效率

• 盈利能力：

  • 毛利率为 41.8% （同比 +0.6pct）
  • 期间费用率为 20.1% （同比 -0.9pct）
  • 归母净利率为 18.1% （同比 +1.6pct）

• 营运能力：

  • 存货周转天数同比减少 5天
  • 应收账款周转天数同比增加 1天

五、分红情况

• 公司维持高分红回报股东，2024年中期拟派发现金红利 0.2元/股 ，现金分红比例达 56.2%

六、展望与风险

• 长期来看，公司国际品牌影响力逐步显现，有望持续抢占 YKK 份额，实现稳步增长。
• 风险提示：
  • 产能爬坡不及预期
  • 下游客户需求疲软
  • 原材料价格大幅上涨