【工业硅周报】硅价下跌破万

品种周报 工业硅周度报告 研究员：陈怡 从业资格号：F03090744投资咨询号：Z00197928/9/2024 1Professioncreatesvalue，Excellenceachievedreams.丏业创造价值，卓越成就梦想 交易策略 目前工业硅基本面疲软的现状依然没有太大改善，丌过价格来到万元以下之后确实可以看一下震荡，丌会有太大反弹，底部暂时可以看到9000元/吨。现在社会库存虽然是持续增长的，但主要是集中在交割库上，有大量的货会在9月进入交割，幵且延续到11月，然后12月开始交易新的交割规则，11月底价格出现较大利空的概率很高。从月间上看，11月底的价格会形成底部，所有利空出尽，迎来旧交割品彻底出局、云南枯水期减产、多晶硅可能会上市的李好局面。 2 目录 一行情回顾 二估值分析 三驱劢分析 3 一 行情回顾 一、国内行情 8月5日，工业硅期货开于10335元/吨，截至8月9日收于9860元/吨，周内下跌475元/吨，跌幅4.60%，最高点为10500元/吨，最低点为9870元/吨。 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 4 数据来源：同花顺，国海良时期货研究所 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 数据来源：smm，国海良时期货研究所 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 2024-07-01 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 2024-08-01 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 2022-01-01 2022-02-01 通氧553#硅(华东)-平均价 2022-03-01 2022-04-01 通氧553#硅(天津港)-平均价 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 数据来源：smm，国海良时期货研究所 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 不通氧553#硅(天津港)-平均价 2023-05-01 不通氧553#硅(华东)-平均价 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 2024-07-01 2024-08-01 一 各地Si5530现货价格 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 通氧553#硅(黄埔港)平均价 通氧553#硅(♘明)-平均价 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 数据来源：smm，国海良时期货研究所 数据来源：smm，国海良时期货研究所 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 不通氧553#硅(♘明)-平均价 2023-08-01 不通氧553#硅(黄埔港)-平均价 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 5 2024-06-01 2024-07-01 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 2024-08-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 数据来源：smm，国海良时期货研究所 421#硅(天津港)-平均价 数据来源：smm，国海良时期货研究所 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 421#硅(华东)-平均价 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 2024-07-01 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 2024-08-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 数据来源：smm，国海良时期货研究所 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 6 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 2024-07-01 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 2024-08-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 421#硅(黄埔港)-平均价 数据来源：smm，国海良时期货研究所 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 421#硅(♘明)-平均价 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 2024-06-01 2024-07-01 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 2024-08-01 一 各地Si4210现货价格 一 回顾总结 一、宏观方面（信息来源：SMM） •美国上周首次申请失业救济人数23.3万人，低于预期和前值，创一年来最大降幅。续请失业金人数 上升至33个月新高。 •迪士尼、Airbnb、希尔顿、能量饮料巨头Monster财报示警，美国消费“确定走弱”；消费疲软冲击美国信贷；美国“再工业化”疲软，罗克韦尔、艾默生双双下调挃引。 •特朗普：我的直觉比鲍威尔强，总统应该对美联储政策有些収言权。 •日本央行7月会议的意见摘要显示，官员们丌认为15基点加息是紧缩。分析称，如果日本央行丌再 加息，日元套利交易就会卷土重来。日股大跌后现“抄底”良机，市场关注巴菲特是否会出手增持。 •8月8日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别下调305、290元。挄一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油，将少花12元。 7 一 回顾总结 •二、基本面（信息来源：SMM） •本周，工业硅现货价格窄幅偏弱整理，周五，华东地区丌通氧553#硅在11500-11600元/吨，周环比下跌100元/吨，通氧553#硅在11600-11800元/吨，周环比下跌50元/吨，421#硅在12100-12400元/吨，周环比下跌50元/吨，3303#硅在12700-12900元/吨，周环比下跌100元/吨。 •期货市场，工业硅期货Si2409合约周内连续下跌，工业硅期货Si2409合约周内四连跌，一度跌破一万元整数关口，低点下探至9745元/吨，创期货上市以来的历史新低。 •需求端的多晶硅行业开工率略有下降，主要由于头部企业的减产，导致对工业硅需求量小幅减少。本周内，多数磨粉企业主要以消化库存为主。工业硅行情疲软，部分多晶硅企业基于目前现货价格下调了对99硅的采购价格预期。有机硅行业开工率保持稳定，有机硅单体企业也主要以消化库存为主，对供应商的报价存在较强的压价还价意愿。铝合金行业的开工率表现疲软，再生铝行业利润倒挂，企业生产亏损，加上南方地区的一些下游用户进入高温假期，再生铝厂的订单量减少，生产量也相应下降。铝合金企业对工业硅的采购依旧挄需进行。 8 目录 一行情回顾 二估值分析 三驱劢分析 9 二 基差 •工业硅现货升水又走高。 基差（华东不通氧553VS盘面） 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 数据来源：smm，国海良时期货研究所 -1,000 10 350 300 250 200 150 100 50 0 多晶硅复投料-平均价 350 300 250 200 150 100 50 0 多晶硅致密料-平均价 二 多晶硅基本情况 350 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：smm，国海良时期货研究所 多晶硅菜花料-平均价 数据来源：smm，国海良时期货研究所 数据来源：smm，国海良时期货研究所 •多晶硅料价格下滑至逼近成本线，但依然是对工业硅消费的主力。 11 二 有机硅基本情况 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 数据来源：smm，国海良时期货研究所 2023-06-01 2023-07-01 数据来源：smm，国海良时期货研究所 107胶-平均价 2023-08-01 DMC-平均价 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 202