工业硅周报：需求驱动下，节后硅价有望止跌反弹

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2023年01月16日 需求驱动下，节后硅价有望止跌反弹 工业硅周报 ●价格方面：本周工业硅期价衰荡重心降至1.75万，主力合约 周度下跌300元、跌幅1.68%。现货方面，裁止1月16日，SMM华操作评级 东通氧553#17700元/吨，较上周下跌300元，华东421#砂工业硅★☆☆ 19050元/跌，周度下跌250元；有机方面，DMC报价17000元/ 吨，较上周上涨200元；多品硅方面，致密料165元/千见，周跌 消静首席分析师 F3047773Z0014087 17.5元。宏观利好政策开始提振硅市信心，但年末现货端需求张秀睿 淡特征持续，拖累期价跟随走弱。F03099436 供应方面：春节临近，四川、云南硅广陆埃减产，而新壁主产区硅厂开工稳定，供应持续增加，弥补了西南地区产量缺 口；1月13日SMM三地社会库存共计12.3万吨，出口发货为主 较上周减少2000吨。总体来看，工业硅库存处于高位，供应维 持宽松格局。 需求方面：有机硅DMC价格小幅上涨，成本波动不大，在地产政策的持续催化下，提振建筑板块预期，举体厂预售排举好 转，对量现象增加。同时地方专项债提前下达、额度增加，基 建端有望加快形成实物工作量，带动有机硅需求回暖。多品硅方面，本周硅料、硅片止跌反弹，产业链降价去库预期回落，头部组件厂1月排产计划上调，看好2月份光伏终端需求的复苏，或带动硅料及工业硅需求上行。 小结：总体来看，在关元继续定码叠加宏观流动性较好的肾 景下，市场看好国内需求将在节后出现良好反弹，地产基建产业链预期好转，春季璨动或提前上演，利好有机硅、铝合金板块，同时光伏终端消费预期向好，产业景气度再次提升，节后 工业硅价格有望止跌反弹，量面上等待时机，主力突破方八后 低做多。 本报告版权压于国投安信期货有限公可1不可作为投资依据。转载请注明出处 【价格】 图1：工业硅华东现货价图2：工业硅华东现货价 不通氧553#+1/3不通氧553#+1/3 70,00019,500 60,000 19,000- 18,500 50,000安信期货国投安信期货 40,000 18,000 30,000 20,000 17,500 10,00017,000 2021118202183020224182022112820231320231620231112023116 数插未源：上海有色数插未源：上海有色 图3：不通氧553#硅区域价差图4：不通氧553#硅区域价差 沪享价差沪津价差沪滇价差沪粤价差沪津价差沪滇价差 1,500150 1,000 1,000 0安信期货 120 90国投 60 2,000 3,00030- 0. 4,000 20211182021830202241820221128 20231320231620231112023116 数报来源：上锋有色数报来源：上海有色 图5：基准与替代交割品华东现货价差图6：基准与替代交割品华东现货价差 不遥氧553#421#座不通氧553#型421#座 70,000 19,500 60,000 19,000 50,000安信期货 18,500 40,000 30,000 18,000 国投安信期货 20,000 17,500 10,00017,000- 2021118202183020224182022112820231320231620231112023116 数插未源：上海有色数插未源：上海有色 本报备版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资概据，格载请注明出处 【社库】 图7：工业硅社会库存总量图8：工业硅三地周度社会库存 2022年2021年+20241/3昆明天津港黄湖港 万吨万吨 147 12-6 10-5 8-4- 3 6- 4- 2- 0+ 0- 1月3月5月7月9月11月2018119201962820201120202248 数插未源：上海有色 【成本】 表1：工业硅原材料价格 数插来源：上海有色 2023年01月13E 2022年08月23日 2022年08月16日2022年08月09日 云南砂石新疆硅石 490 525 490 525 490 525 490525 木片 550 550 550 550 石油焦 2115 2523 2455 2665 宁夏精煤 2150 2150 2000 2000 新疆精煤2450 2550 2400 2850 木炭3350 3500 3500 3700 炭电极 16500 16500 16500 17250 石基电板29250 29250 29250 29250 图9：工业硅主产地电价（各省主产地算术平均价）图10：工业硅主产区月度电价：云南 +云南→新幢2022年2021年→2021/2 0.55 0.55 0.5 0.5 0.45 玉投安 0.45 0.4 0.4 0.35 0.35 0.3- 0.3 信期货 0.250.25 2018-年1月2019年7月2021年1月2022年7月1月3月5月7月9月11月 新桥未源：上海有新据未源：上海南房 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，载请注明出处 图11：国内工业殊总产量 万吨 33 30- 27- 24 2022·年2021年2021/2 国投女信期货 21 18- 15- 12+ 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：上海有色 图12：新疆工业硅月度产量图13：云南工业硅月度产量 +2022年←2021年→20241/2→2022年2021年→2021/2 吨吨 140,000100,000 120,000 100,000 80,000 60,000 投安信期货 SSENCE 80,000 60,000 40,000 40,000 20,000- 0+ 20,000- 0- 1月3月 5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数招未源：上海有息数接未源：上泽有息 图14：国内工业月度进出口量 出口量进口量 万吨 10- 8 2021年1月2021年5月2021年9月2022年1月2022年5月2022年9月 数据来源：上海有色 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图15：国内工业硅月度总开工率 2022-年2021年02021/2 % 80- 70- 60国投安信期货 50UTURE 40 30- 20+ 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：上海有色 图16：工业硅各规模月度开工率图17：断强工业硅月度开工率 小规模中规模大规模2022年2021.年→2021/2 %% 8080 7070 6060 50- 5040 40 30 30-20 2022年1月2022年5月2022年9月1月3月5月7月9月11月 数插来源：上海有色数插未源：上海有色 图18：云南工业陆月度开工率图19：四川工业月度开工率 2022.年2021.年2021/22022.年2021.年+2021/2 %% 80-90- 80 60- 50- 70- 期资 60 4050- 40 30 30- 20- 10-20- 0- 10 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数报来源：上锋有色致据来源：上海有色 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图20：工业硅与下游产品价格 通氧553#壁（华东）（左）A1/4 痒克 70,000350 60,000-300 50,000250 40,000200 30,000150 20,000100 10,000+50 2020117202132920218302022210202271520221219202072 数报来源：上锋有色 图21：有机础DMC现货价格图22：有机硅DMC现货价格 +DMC+DMC 70,00017,000- 60,000 16,950 16,900 50,000安信期货国投安信期货 40,000 16,850 30,000 20,000 16,800 10,000-16,750 2021118202183120224192022112920231320231620231112023116 数插未源：上海有色数插未源：上海有色 图23：国内有机硅月度开工产能图24：国内有机硅单体月度产量 +2022年2021.年2021/22022.年2021.年20241/2 万吨万吨 50040 45035 400国投安30 350 25 300 20 250 200 1月3月5月7月9月 11月 15- 1月3月5月7月9月11月 数插未源：数报来源： 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图25：多晶硅致密月度价格图26：多晶硅料现货价格 2022年→2021年2021/2莱花料·致密料 仟克 350190 300 250国投安信期 180 170 160信期货 200150 150140 130 100120 50-110- 1月3月5月7月9月11月20231320231620231112023116 数报来源：上锋有色数据来源：上净有息 图27：国内多品硅月度产量图28：国内多品硅产量：当月同比与系计同比 +2022年2021.年+2021/2累计产量同比当月产量同比 万吨% 120 10- 8 国投安信 10080- 7- 6- 60- 5- 40- 43 20 24 0 9- 国投安信期货 1月3月5月7月 9月11月2021年1月 2022年2月2021年5月2022年7月 数插未源：上海有色数插未源：上海有色 图29：铝合金各牌号现货价格图30：ADC12铝合全各地区均价 AISi9Cu3铝合金+A3801/6西南ADC12华南ADC12→1/2 30,000 26,000 27,000 24,000 24,000 22,000 21,000 20,000 18,000 18,000 15,000 16,000 2021118 2021830 2022418 20221128 2021118 2021830 2022418 20221128 数报来源：上锋有色 数择来源：上海有色 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图31：原生铝合金新订单指数图32：再生铝合金新订单指数 2022年2021.年+2022.年02021.年 %% 100-70 60- 80 50- 60 40- 40 30 20 20- 0.10- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数报来源：上锋有色数据来源：上海有色 图33：原生铝合金开工率图34：再生铝合全开工率 +-2023年2022年+2021/22023-年2022.年+2021.年 %% 7565 60- 70 55 65- 50- 60- 45- 40- 55- 35 5030+ 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：上海有色数插未源：上学有息 图35：工业硅月度出口量图36：国内工业硅净出口与产量 2022.年2021.年2021/2●净出口/当月产量(左)出口量(右) 吨%万吨 90,0006010 80,000-50-9 8 70,00040 60,000 30 50,000 20 40,000- 30,000 10- 20,000 1月3月5月7月9月11月2017-年1月2019年1月2021年1月 数择来源：上海有色数据来源：上净有意 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图37：工业硅月度供需平衡 1供需平衡 万吨 3- 2 1-2- 3- 2021年1月 2021-年5月 2021-年9月 2022-年1月 2022年5月 2022-年9月 数择来源：上海有色 免责声明 国投安信