工业硅周度报告：供需双弱格局下，硅价无明显驱动

全球商品研究·工业硅 周度报告 供需双弱格局下，硅价无明显驱动 2023年12月11日星期一 兴证期货.研究咨询部林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903吴森宇 从业资格编号：F03121615 联系人：吴森宇 电话：0591-38117682 邮箱： wusy@xzfutures.com 内容提要 行情回顾 上周工业硅在盘面探底回升，现货价格小幅回升。主因在于前期受市场空头情绪影响硅价超跌，目前在成本支撑以及同交易所品种做多情绪高涨的带动下，呈现修复性反弹，但基本面逻辑变化不大。截至12月11日，主力合约收于13875元/吨，周环比下跌-0.47%。根据SMM最新数据显示,华东不通氧型553#成交均价14400元/吨，周环比100元/吨；通氧型553#成交均价14750元/吨，周环比50 元/吨；421#成交均价15550元/吨，周环比0元/吨，较通氧型553#升水800元/吨。 后市展望与策略建议 基本面来看，供应端，本期开炉数继续大幅下降。我国工业硅开工炉数375台，前期相比减少27台，整体开炉率55%，云南四川地区进一步减产，符合季节性走势，预计本月产量延续下降趋势。需求端，多晶硅硅料价格有所企稳，新增产能爬坡继续给工业硅需求提供一定支撑；有机硅价格持稳运行，但进入淡季后，DMC产量趋于减少，平均开工率降至65%左右，行业整体呈现供需双弱；铝合金企业开工率有一定回落，再生铝合金开工率49.9%，原生铝合金开工率50.6%，对工业硅采购放缓。出口端预计12月保 持5万吨左右水平。 总体来看，前期受商品市场及宏观因素的影响，盘面波动加剧，但基本面并无明显驱动，整体呈现出供需双弱的格局，叠加目前现货供应相对充足，市场暂无供应缩量的担忧，硅价上行驱动力较为不足，预计硅价震荡为主，重点关注新疆大厂的现货报价及供需的边际变化情况。仅供参考。 风险因素 成本回落；下游新增产能的投产情况；终端消费持续低迷 1.行情与现货价格回顾 上周工业硅在盘面探底回升，现货价格小幅回升。主因在于前期受市场空头情绪影响硅价超跌，目前在成本支撑以及同交易所品种做多情绪高涨的带动下，呈现修复性反弹，但基本面逻辑变化不大。截至12月11日，主力合约收于13875元/吨，周环比下跌-0.47%。根据SMM最新数据显示,华东不通氧型553#成交均价14400元/吨，周环比100元/吨；通氧型553#成交均价14750元/吨，周环比50元/吨；421#成交均价15550元/吨，周环比0元/吨，较通氧型 553#升水800元/吨。 基差方面，通氧型553#基差为825元/吨，走强65元/吨；421#基差为1675元/吨。 图表1工业硅主力合约期货盘面走势 数据来源：Ifind、兴证期货研究咨询部 图表2工业硅现货参考价格（单位：元/吨） 24000 不通氧553#硅(华东)-平均价通氧553#硅(华东)-平均价421#硅(华东)-平均价 22000 20000 18000 16000 14000 2022/10 2022/11 2022/11 2022/12 2022/12 2023/01 2023/01 2023/01 2023/02 2023/02 2023/03 2023/03 2023/04 2023/04 2023/05 2023/05 2023/06 2023/06 2023/07 2023/07 2023/07 2023/08 2023/08 2023/09 2023/09 2023/10 2023/10 2023/11 2023/11 2023/12 12000 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表3周度数据变化监测（单位：元/吨） 周度数据变化（单位：元/吨） 最新价 周度变动 华东不通氧553# 14400 100 华东通氧553# 14750 50 华东421# 15550 0 价差：421#-通氧553# 800 -50 基差：通氧553# 825 65 基差：421# 1675 65 数据来源：百川盈孚、兴证期货研究咨询部 图表4工业硅基差走势（单位：元/吨）图表5价差走势及涨跌（单位：元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 通氧553#基差元/吨 2500 2000 1500 1000 500 0 421-553价差价差变化 421#基差元/吨 2023/09 2023/09 2023/10 2023/10 2023/10 2023/10 2023/11 2023/11 2023/11 2023/11 2023/11 2023/12 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 2023/12 0-500 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2.基本面分析 2.1供应端表现 图表6工业硅月度开工率及预测（单位：%）图表7主产地工业硅月度开工率（单位：%） 中国金属硅月度开工率% 80中国金属硅月度开工率：下月开工率E% 75 70 65 60 55 50 45 40 35 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 30 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 新疆云南四川全国 2020/11 2021/02 2021/05 2021/08 2021/11 2022/02 2022/05 2022/08 2022/11 2023/02 2023/05 2023/08 2023/11 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表8工业硅月度产量及同比（单位：万吨）图表9主产地工业硅月度产量（单位：吨） 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 中国金属硅月度产量万吨同比 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2021/01 2021/04 2021/07 2021/10 2022/01 2022/04 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 2023/07 2023/10 0 新疆云南四川全国 2020/11 2021/02 2021/05 2021/08 2021/11 2022/02 2022/05 2022/08 2022/11 2023/02 2023/05 2023/08 2023/11 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表10国内主产区开炉情况 地区 总炉数 本周开炉数量 上周开炉数量 本周开炉率 变化量 安徽 2 0 0 0.00% 0 福建 34 7 8 20.59% -1 甘肃 33 15 15 45.45% 0 广西 18 5 7 27.78% -2 贵州 15 6 6 40.00% 0 河南 5 5 5 100.00% 0 黑龙江 22 11 11 50.00% 0 湖南 25 6 6 24.00% 0 吉林 8 2 2 25.00% 0 江西 6 0 0 0.00% 0 辽宁 3 0 0 0.00% 0 内蒙 42 27 27 64.29% 0 宁夏 15 7 7 46.67% 0 青海 17 3 3 17.65% 0 陕西 13 9 9 69.23% 0 四川 112 39 52 34.82% -13 新疆 220 167 159 75.91% 8 云南 138 56 74 40.58% -18 重庆 20 10 11 50.00% -1 湖北 2 0 0 0.00% 0 合计 750 375 402 50.00% -27 2.2成本利润端 数据来源：百川盈孚、兴证期货研究咨询部 图表11工业硅用电价（单位：元/千瓦·时）图表12硅石价格（单位：元/吨） 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 2020/12 2021/03 2021/06 2021/09 2021/12 2022/03 2022/06 2022/09 2022/12 2023/03 2023/06 2023/09 0 新疆伊犁均价云南怒江均价云南德宏均价四川凉山均价 四川阿坝均价 700 600 500 400 300 200 100 0 新疆硅石云南硅石湖北硅石江西硅石广西硅石 2022/04 2022/06 2022/08 2022/10 2022/12 2023/02 2023/04 2023/06 2023/08 2023/10 2023/12 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表13石油焦价格走势（单位：元/吨）图表14精煤价格走势（单位：元/吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2022/04 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 2023/07 2023/10 0 扬子焦-平均价 广州焦-平均价 茂名焦-平均价 塔河焦-平均价 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2023/10 2023/12 2022/04 0 新疆精煤-平均价元/吨 宁夏精煤-平均价元/吨 2022/06 2022/08 2022/10 2022/12 2023/02 2023/04 2023/06 2023/08 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表15各地区553#生产成本（单位：元/吨）图表16工业硅553#平均利润（单位：元/吨） 新疆553平均成本 25000 20000 15000 10000 5000 云南553平均成本四川553平均成本全国平均553成本 25000 20000 15000 10000 5000 0 2021/12 2022/02 2022/04 2022/06 2022/08 2022/10 2022/12 2023/02 2023/04 2023/06 2023/08 2023/10 2020/10 2021/01 2021/04 2021/07 2021/10 2022/01 2022/04 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 2023/07 2023/10 -5000 全国工业硅553平均利润 2.3需求端表现 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表17多晶硅现货参考价（单位：元/千克）图表18硅片等现货参考价(单位：元/片；瓦) 单晶硅片M10 350 300 250 200 150 100 50 0 多晶硅复投料-平均价 单晶PERC电池片 多晶硅致密料-平均价 多晶硅菜花料-平均价 单晶PERC组件单面-182mm 8 6 4 2 2021/12 2022/02 2022/04 2022/06 2022/08 2022/10 2022/12 2023/02 2023/04 2023/06 2023/08 2023/10 2023/12 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 0 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表19多晶硅月度产量及环比（单位：万吨）图表20光伏行业指数走势 多晶硅月度产量环比 16 14 12 10 8 6 4 2 2020/11 2021/02 2021/05 2021/08 2021/11 2022/