房地产行业报告：“收储”推进及“限价”解除有望加速行业去库存

核心观点与市场趋势

近期重点城市新房库存绝对值有所减少，但成交量仍低，库存去化周期尚未明显改善。随着各地收储政策和“限价”措施解除，市场对开发商“降价促销”的敏感度有望降低，行业库存去化或将加速。二手房成交量较大，但挂牌价持续下行，挂牌量仍高，未来市场可能进入以存量房为主的时代。

行业基本面跟踪

新房成交及库存

• 成交情况：上周30大中城市新房成交面积为159.47万方，累计同比-36.7%；近四周平均成交面积为174.88万方，同比-18.2%，环比-1.6%。一线城市近四周平均成交面积为71.32万方，同比-8.3%，环比+1.7%；二线城市为74.42万方，同比-29.4%，环比-6.6%；三线城市为29.14万方，同比-5.1%，环比+4.2%。
• 库存情况：上周重点10城商品住宅可售面积为6991.44万方，同比-0.41%，环比-0.09%；去化周期为16.34个月，一线城市为15.4个月。

二手房成交及挂牌

• 成交情况：上周重点10城二手房成交面积为185.75万方，累计同比-4.2%；近四周平均成交面积为158.84万方，同比+26%，环比+5.3%。
• 挂牌情况：截至2024/8/4，全国城市二手房出售挂牌量指数为48.23，环比-3.2%；挂牌价指数为164.26，环比-0.38%。

土地市场成交

• 供应与成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地建面为3.2万方，成交187.63万方；供应商服类土地建面为4.65万方，成交209.77万方。近四周平均住宅类土地成交建面/供应建面为4.16，商服类为2.1。
• 溢价情况：上周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为3927.59元/平方米，溢价率1.87%，环比-4.36pct；商服类土地楼面均价为1724.95元/平方米，溢价率1.16%，环比-4.95pct。

行情回顾

• A股：申万一级房地产行业指数上涨3.26%，跑赢沪深300指数4.82pct，行业排名31个申万一级行业第1。
• 港股：恒生物业服务及管理指数上涨3.4%，跑赢恒生综合指数2.56pct，物业服务及管理指数排名恒生综合行业第4。
• 个股表现：A股涨幅居前的是城建发展（+18.32%）、金地集团（+15.13%）、滨江集团（+10.71%）；港股涨幅居前的是太古地产（+15.61%）、绿城中国（+8.57%）、新世界发展（+4.64%）；物业服务企业涨幅居前的是特发服务（+14.43%）、中海物业（+10.62%）、宝龙商业（+6.1%）。

风险提示

政策不及预期，行业销售不及预期，部分地产主体流动性紧张导致信用风险蔓延，市场情绪极端避险。