新力量New Force总第4593期

新力量NewForce 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第4593期2024年8月13日星期二 研究观点 【大市分析】 成交显著缩降观望气氛趋浓 【公司评论】 特斯拉（TSLA）：周报 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 首席策略师叶尚志 852-25321549 【大市分析】 成交显著缩降观望气氛趋浓 8月12日，港股连升第四日保持反弹格局势头，但是大市成交量显著缩降至仅有 700多亿元，正如我们指出，在资金入市积极性仍未见增强的情况下，对于港股 Linus.yip@firstshanghai.com.hk目前的回升，暂时也只能以反弹行情来看待。恒指涨了有20多点，以17100点水 平来收盘，而中短期反弹阻力区维持在17500至17700点之间。事实上，市场谨 慎观望的氛围未散，并且有进一步转浓的迹象。一方面，基于近期对美国经济的担忧，市场已预计美联储将于9月中的会议上开始减息，然而，美国现时的通胀是否已有充分的回落，可以给到美联储足够的空间来做出减息的决定，相信也将会是市场的关注点。因此，即将于本周三晚上公布的美国7月份CPI通胀数据，估计会是市场的焦点所在，而在数据公布前，市场趋向谨慎观望也是可以理解的。至于内部消息方面，权重股如腾讯(00700)和阿里巴巴-SW(09988)，也将于周内公布季度业绩，他们能否借助业绩向上突破，并且成为带领港股反弹的领头羊，相信也将会是港股市场的短期观察点。 港股表现缩量窄幅，日内波幅仅有160点，加上大市成交量显著缩减，呈现出变盘前的先兆，要注意短期波动性有随时再次扩大的机会，宜保持谨慎警惕性。指数股转为分化表现，其中，即将于周三公布季绩的联想(00992)，涨了有2.59％是涨幅第二大的恒指成份股，虽然股价在业绩前已偷步创出了月内新高，但是观乎近期美股AI相关题材科技股的波动表现，操作上未宜追高，建议可以再等待观察下。另一方面，澳门拟进一步收紧对赌博的监管，澳门股全线受压，金沙中国(01928)和银河娱乐(00027)分别跌2.86％和4.38％，都持续创出近期新低。 恒指收盘报17112点，上升21点或0.12％。国指收盘报6030点，上升12点或 0.19％。恒生科指收盘报3430点，下跌7点或0.2％。另外，港股主板成交量进 一步缩降至703亿多元，而沽空金额有142.2亿元，沽空比例20.23％超标。至于升跌股数比例是663：852，日内涨幅超过10％的股票有38只，而日内跌幅超过11％的股票有41只。港股通第二日出现净流入，在周一录得有逾43亿元的净流入额度。 李京霖 852-25321957 【公司评论】 特斯拉（TSLA）：周报 Jinglin.li@firstshanghai.com.hk马斯克分享适用于硬件3.0车辆的FSDv12.5最新更新 李倩 852-25321539 Chuck.li@firstshanghai.com.hk陈晓霞 852-25321956 xx.chen@firstshanghai.com.hk 行业汽车 股价200.00美元 市值6389.28亿美元 总股本31.95亿股 278.98美元/ 52周高/低 138.80美元 每股账面值20.80美元 股价表现 8月10日，马斯克表示适用于HW3车辆的FSD版本将与周五开始推出的v12.5. 1.3版本号不同。此前马斯克表示主要难点在于由于v12.5参数扩大了5倍，所以需要投入大量软件精力来优化代码，还需要单独做验证测试。 特斯拉发布第二季度安全报告 特斯拉发布了2024年第二季度汽车安全报告，展示了其自动驾驶仪和全自动驾驶(FSD)技术在预防事故方面的有效性。第二季度，在使用FSD技术行驶时，每行驶688万英里（1107万公里）才会发生一次事故。该数据仅略低于2024年第一季度的数字。未使用FSD的特斯拉司机每行驶145万英里（233万公里）就会发生一次事故。而美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)和联邦公路管理局(FHWA)报告显示，美国平均每行驶670,000英里（108万公里）就会发生一次事故。 特斯拉再次被列入中国政府采购名单 特斯拉已在更多中国省份被列入政府采购名单。几周前，ModelY被列入江苏省政府采购名单。最近，据福建省政府采购网上市场消息，地方政府、政府机构和组织将首次能够购买一系列新能源汽车，包括特斯拉ModelY。 特斯拉电气与太阳能产品供应商Sunrun合作 8月6日特斯拉电气获得了一个新的合作伙伴：Sunrun。Sunrun是美国最大的太阳能产品供应商之一，该公司证实正在让其德克萨斯州的客户加入特斯拉电气计划，在其太阳能装置中安装Powerwall，将参与ERCOT的聚合分布式能源资源试点计划，该计划旨在通过将客户站点的存储设备联网作为批发电力市场的资源来增强电网可靠性。此外，客户Powerwall也将有助于降低批发层面的能源成本，由此节省的能源成本将与客户共享。 特斯拉加拿大推出Cybertruck 特斯拉已在加拿大（和墨西哥）推出了Cybertruck。根据8月8日晚上发送给员工的一封内部电子邮件，特斯拉已经开始邀请加拿大和墨西哥的Cybertruck预订持有者订购其Cyberbeast、全驱版Cybertruck。 全驱动版Cybertruck售价137,990加元，CyberBeast售价165,990加元。 特斯拉中国7月乘联会数据 根据乘联会公布数据，特斯拉汽车上月批发74,117辆车，环比上升约4%，同比上升约15%。内销量为46,227辆，同比上升约47%，出口量为27,890辆，同比下降约15%。 特斯拉中国24年8月第1周上险量 2024年7月29日至8月4日，特斯拉国内上险量约12,500辆，QoQ下降约9%， YoY上升约27%。本季度累计上险量为54,400辆。 图表1：特斯拉周度上险量 资料来源：交强险上险数据 图表2：特斯拉周度累计上险量 资料来源：交强险上险数据 公司估值与评级表 股票 代码 现价 目标价 评级 23PE 24PE 25PE 23息率 24息率 23-25EPS 每股净资产 市值 （港元） （港元） （倍） （倍） （倍） （%） （%） CAGR（%） （港元） （亿港元） 零售消费李宁 2331 14.06 25.58 买入 10.4 9.8 8.6 3.63 4.34 10.1 9.60 371 安踏 2020 68.3 119.1 买入 21.8 18.2 14.8 1.95 2.34 21.5 13.75 1854 特步 1368 4.83 6.28 买入 10.7 9.4 8.4 4.22 4.78 12.7 3.82 127 波司登 3998 3.94 5.35 买入 12.7 10.8 9.6 4.06 4.82 15.0 1.16 430 申洲国际 2313 61.9 98.09 买入 18.4 15.6 13.1 3.28 3.89 18.4 24.49 930 蒙牛乳业 2319 13.24 37.9 买入 8.9 8.2 6.9 3.35 3.69 13.3 10.56 523 现代牧业 1117 0.64 0.71 买入 3.8 2.9 2.3 0.00 0.00 29.1 1.65 51 中国飞鹤 6186 3.76 4.52 买入 5.6 4.2 3.8 7.68 9.15 22.5 3.05 334 华润啤酒 291 23.7 41.3 买入 15.9 12.8 10.4 2.53 3.14 24.0 9.33 769 青岛啤酒 168 49.25 77.94 买入 16.2 13.8 11.2 2.93 3.61 20.4 21.00 323 颐海国际 1579 11.5 18.44 买入 13.6 11.3 9.8 1.71 2.52 18.1 4.62 120 恒安国际 1044 25.35 29.73 买入 9.4 8.7 8.1 6.13 6.13 7.9 18.98 295 敏华控股 1999 4.64 8.69 买入 7.9 7.3 6.4 6.25 6.90 10.5 3.20 182 百果园 2411 1.88 6.46 买入 7.9 6.8 5.6 0.00 0.00 18.1 2.98 30 海底捞 6862 12.22 20.3 持有 13.6 12.0 10.8 0.82 6.14 12.2 1.56 681 博彩银河娱乐集团 27 29.45 56.08 买入 不适用 12.8 10.5 1.70 2.38 不适用 14.63 1287 澳门博彩控股 880 2.44 3.28 买入 不适用 不适用 13.6 0.00 0.00 不适用 2.25 173 金沙中国 1928 13.56 24.25 买入 不适用 6.8 6.2 0.00 0.00 不适用 不适用 1097 软件及互联网、硬件及半导体 金蝶国际 268 5.79 9.42 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 2.34 201 腾讯 700 375 480 买入 20.6 16.1 14.4 0.43 0.43 19.4 109.51 35888 网龙 777 10.78 11.88 买入 3.9 3.5 3.3 6.03 6.77 8.9 16.68 58 金山软件 3888 20.55 26.95 买入 不适用 54.1 34.8 0.88 0.97 不适用 16.03 280 中软国际 354 3.49 8.1 买入 12.5 8.0 6.6 0.32 0.57 37.6 4.40 106 中国民航信息网络 696 8.5 12 买入 16.3 12.1 11.2 2.00 2.71 20.9 7.38 249 百奥家庭互动 2100 0.219 0.244 买入 49.3 17.9 13.2 4.57 4.57 93.6 0.67 6 快手 1024 45.1 60 买入 30.5 13.0 10.5 0.00 0.00 70.3 12.30 2082 美团-W 3690 104 135 买入 不适用 21.3 14.4 0.00 0.00 不适用 27.56 6492 微盟集团 2013 1.18 1.77 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 1.47 33 百度-SW 9888 82.65 133 买入 10.3 9.3 8.7 0.00 0.00 8.5 92.00 2309 比亚迪电子 285 29.15 54 买入 16.3 13.1 10.5 1.85 2.28 24.6 12.74 657 小米集团 1810 16.46 21.38 买入 21.5 26.0 22.5 0.00 0.00 不适用 7.37 4055 瑞声科技 2018 26.1 31.46 买入 40.2 21.6 15.6 0.42 0.84 60.3 19.67 315 舜宇光学 2382 43.25 45 买入 17.7 29.9 19.2 1.16 0.69 不适用 22.29 474 中芯国际 981 16.54 20 买入 19.3 42.4 21.2 0.00 0.00 不适用 16.30 1308 长飞光纤 6869 8.11 9.14 买入 4.7 4.3 3.9 6.34 6.98 10.5 15.34 29 中兴通讯 763 16.32 17.94 买入 9.2 7.9 不适用 0.00 0.00 11.6 7.46 690 中国电信 728 4.2 5.2 买入 11.4 10.2 9.